资本净流入压力不减

一系列迹象显示，当前资本净流入的压力没有得到缓解。

继日前公布的一季度国际收支平衡表初步数据显示，一季度资本项下顺差攀至高位之后，外汇局25日公布的代客结售汇数据显示，4月份银行代客结售汇顺差为447亿美元，环比上涨9.3%，同比则增加22.8%。

这一数据虽然低于今年1月份684亿美元的历史最高，但是明显高于2、3月份的数据，也处于历史高位。

外汇局地方分局人士告诉记者，一般而言，进出口差额是影响结售汇变动的主导因素。4月份贸易顺差为114.3亿美元，较3月份的顺差明显增加。因此，结售汇顺差增加也在预期之中。此外，在人民币升值背景下，居民和企业持有外汇的意愿降低，更倾向于将外汇资产转换为人民币，也会推高代客结售汇的顺差。

招商证券首席经济学家撰文称，银行代客结售汇数据是监测国际资本流动的重要指标。在正常情况下，外汇占款和银行结售汇是国际资本流入的不同表现形式。

但银行代客结售汇数据较之外汇占款有独特的优点。其一是在历史上外汇占款可能受异常值的干扰，如2007年12月。其二是比较银行代客结售汇数据和同期的银行代客收付汇数据可以更好地观察经济主体持有外汇的意愿。而且，从银行代客结售汇数据观察，2010年以来，中国股票市场的走势与国际资本流入的走势基本一致。

根据央行此前公布的数据，4月份新增外汇占款为3107亿元。虽较3月份回落23.8%，但比对历史数据发现，外汇占款仍处高位，对流动性造成的压力不小。

来源：上海证券报