3月期央票发行减半 市场待4月数据

因本周3月期央票发行规模缩量近半，引发市场对于存款准备金率上调时点提前的预期升温。不过业内人士表示，近期银行间市场的资金面处于中性略偏松水平，央行将持谨慎态度回收流动性，本周出台紧缩政策的可能性不大。

3月期央票发行规模缩量近半

根据央行周三（5月4日）晚间公告显示，央行将于周四发行60亿元3月期央票，较上周的110亿元缩量近五成，并创下逾两个月来新低。

由此，市场对于存款准备金率上调时点提前的预期升温。“目前政策紧缩的力度并未出现缓和迹象。”上海一交易员对《每日经济新闻》表示，市场普遍预测未来资金面的持续宽松存在极大不确定性。

“这同时也制约了银行间债市机构的做多热情。”该交易员指出，紧缩预期不改，债市调整的压力依然存在，周三现券收益率走稳。

当前货币市场资金面仍显宽松格局。数据显示，银行间市场回购利率周三窄幅波动，7天回购加权平均利率最新报3.00%，较前收盘涨3个基点，隔夜品种报2.52%，较前收盘跌5个基点。宽松资金面亦令银行间票据市场转贴利率延续跌势，机构加大收票力度。

业内人士认为，货币市场资金面供求基本平衡，回购利率窄幅整理，未来的走势更多取决于央行的回笼力度。“当前的资金价格相比历史均衡水平仍偏高。”一大行交易员称，如果未来政策面平静，资金价格近期仍有下行空间。

本周重返净回笼概率大

但本周公开市场到期资金释放明显减少，规模仅为1170亿元，较上周的2960亿元缩量过半。而周二央行已回笼资金850亿元，这就表示，若周四央行进行91天期正回购操作规模超过260亿元，本周央行公开市场即实现净回笼。

“估计近期央行会持谨慎态度回笼资金。”招商银行分析师刘俊郁在接受《每日经济新闻》记者采访时称，4月份宏观数据公布之前，消息面可能会一直平静。下周三（5月11日）国家统计局将公布4月居民消费价格指数（CPI）等宏观数据。

有市场人士指出，目前通胀压力和经济增速回落的风险并存，但预计4月份CPI可能继续保持5%以上的高位运行，加之公开市场巨量到期资金以及外汇占款高企，紧缩政策仍有出台的空间，准备金率可能在5月份继续上调。

Wind资讯显示，截至目前，5、6月份公开市场到期资金量仍分别高达5410亿元和5180亿元。自去年以来，存款准备金率已经连续十次上调，而去年12月份以来更是以一月一次的节奏连续上调。

而央行一季度货币政策执行报告重申当前的主要任务是保持物价稳定，并将使用公开市场业务、存款准备金率以及利率工具管理通胀，且存款准备金率工具不存在绝对上限。

来源：每日经济新闻