瑞银：中国外汇储备或已达3万亿 且不会很快见顶

瑞银证券中国首席经济学家汪涛昨日（4月13日）表示，尽管刚刚公布一季度贸易出现了逆差，中国外汇储备可能已在3月底达到3万亿，且不会很快见顶。这意味着未来中国不得不继续面对外汇储备不断增长带来的挑战。

外汇储备预计尚未见顶

瑞银中国首席经济学家汪涛昨日在报告中称，尽管刚刚公布一季度贸易出现了逆差，中国官方外汇储备可能已在3月底达到3万亿美元。上次中国出现季度贸易逆差是在2004年1季度，当时的官方外汇储备只有4500亿美元。

此前据国家统计局和国际货币基金组织（IMF）的预测，中国外汇储备在2008年底已经达到2万亿美元，这意味着中国的外汇储备在2年多的时间里增长逾50%。

据悉，中国的外汇储备主要来源于贸易和资本项下的外汇流入，近年来的外贸顺差使中国的外汇储备规模不断膨胀，外商直接投资（FDI）和热钱的涌入也是外储增加的主要来源。

汪涛昨日发布报告称，1季度出现少量贸易逆差源于内需旺盛和大宗商品价格上涨，预计2011年全年中国仍将出现可观的贸易顺差，总额约为1500亿美元。

瑞银证券认为，中国全年出口增速将从2010年的31%和2011年1季度26%继续回落，同时未来几个月的进口增速也将低于目前的36%。

随着中国的出口增速和外贸顺差占GDP比重逐年下降成为经济学家的共识，外汇储备是否已经见顶或者即将见顶也成为外界关注的焦点。

汪涛认为，中国的外汇储备尚未见顶，且短期内不会见顶。除非汇率政策和资本管制发生明显变化，或者国内外经济出现重大波动，预计今后几个季度乃至几年内外汇储备仍将继续大幅攀升。

巨额外汇储备需战略运用

国家财政部副部长李勇近日在《中国财政》杂志上撰文指出，2010年全年，人民币对美元升值3.1%左右，人民币对欧元升值11%左右。美元和欧元“轮番”贬值，不仅冲击了我国的出口增长，还加大了外汇储备管理难度。

李勇进一步指出，美元和欧元是世界第一和第二大储备货币，我国外汇储备也以美元和欧元资产为主，欧元和美元贬值已使我国外汇储备出现账面亏损。

央行货币政策委员会委员夏斌近期在上海接受《每日经济新闻》专访时指出，巨额外汇储备给控制流动性、抑制资产价格泡沫带来了困难。“2003年以来，央行结汇给市场供应了大量货币，其中80.9%都由央行对冲掉了，其余都是合理的人民币交易。金融危机以后，央行减少对冲，使得市场货币供应量急剧增加。”