欧元区：谁是下一张倒下的牌？

对葡萄牙的救助将会对欧盟应对主权债务危机的能力提出新的考验。欧盟领导人希望他们对欧元区的支持能够让葡萄牙成为最后一个请求金融援助的欧元区国家。

早在去年上半年，欧盟领导人曾在救助希腊的问题上犹豫数月，才制定出针对希腊主权债务危机的救助方案，包括IMF的资助，希腊共获得1100亿欧元的财务援助。与此同时，欧盟建立了一个临时性的救助基金——欧洲金融稳定基金（EFSF），并为永久性救助机制铺平了道路。

当第二块多米诺骨牌倒下——爱尔兰请求救助的时候，吸取教训的欧盟领导人迅速达成了救助协议，包括IMF的资助，爱尔兰政府共获得了675亿欧元的外部救助金。

现在，第三块多米诺骨牌葡萄牙倒下。葡萄牙一直被视为欧元区债台高筑的小国和经济规模实力强的大国之间的一道“防火墙”，也是欧债危机是否大范围扩散的重要“分水岭”。

在经历磨炼之后，相对成熟的救助机制产生了稳定作用：西班牙，这一市场普遍担忧的第四块多米诺骨牌，并没有受到多少打击。由于葡萄牙在过去几个月中已表现得岌岌可危，投资者抛出葡萄牙国债，但并未放弃手中的西班牙国债。

“没有迹象显示葡萄牙接受援助的情况会在西班牙重演。”位于布鲁塞尔的经济智囊机构Re-Define的董事总经理Sony Kapoor认为，“虽然存在各种各样的问题，但是到目前为止，西班牙依然是更强、更有活力的经济体，基本面状况良好。”

然而，欧元区离高枕无忧还太远。

即便西班牙可以幸免，欧元区仍然要面对三个“嗷嗷待哺”需数千亿欧元才能存活下来的国家，而且短期内还没有“断奶”的指望。更本质的问题是，欧元区各国之间经济基本面差异悬殊的问题至今无解，这使得葡萄牙这类外围国家债台高筑。

更糟糕的是，面临主权债务风险困扰的欧洲银行业状况仍然堪忧：西班牙央行希望由该国规模较大的金融机构并购规模较小、状况疲软的银行，以避免出现令人尴尬的国有化局面。爱尔兰一些身陷困境的银行在未来几年恐怕都无法从市场筹集到资金。