CPI或再破五加息预期增强

中国3月制造业采购经理人指数(PMI)数据公布在即,通胀忧虑再次升温,市场预期3月份CPI或将再次破“五”。

PMI数据将于4月1日发布,市场普遍预计,3月将扭转连续三个月下滑的势头,出现回升。稍早汇丰发布的数据也显示,中国3月PMI升至52.5%,产出指数大幅回升3.2%至55.1%。

分析人士指出,作为经济领先指标,PMI回升缓解了市场对经济大幅下滑的担忧,但这也增加了通胀的压力。

事实上,从目前情况看,我国通胀形势仍较为严峻。券商普遍预期,3月CPI将再次突破5%,并且可能超过去年11月份的5.1%的当年新高。

交通银行金融研究中心发布报告称,受翘尾因素回升及输入性通胀压力的增加,3月份的CPI或将突破5%。申银万国昨日预计,3月份CPI将上涨5.3%,创2009年以来新高。食品价格以及翘尾因素仍然是推高CPI的主要原因,预计3月份食品价格上涨12.3%,比上月提高1.3个百分点,而翘尾因素则为CPI贡献3.4个百分点。

在CPI高涨的背景下,以稳物价为第一要务的央行必然出手。

因此,研究机构普遍预期,在未来的一两个月内加息利剑将高悬,而4月或是加息的敏感期。

“3月CPI数据可能再度创出新高,这将是非常可能的加息时点。”东方证券分析师对记者说。

兴业银行资深经济学家鲁政委认为,对全国性银行实施新差别存款准备金率,可能在四月份被首次启用。而较大的通胀压力将构成加息触发因素,预计时间会在四月后半月。

据某国银行信贷部的人士透露,目前企业的贷款需求强烈,反映出市场扩大投资的冲动依旧存在,这会进一步加大通胀的压力。在这种情况下,必须通过加息的手段全面地提高融资成本,抑制企业投资需求。

另一方面,目前我国一年期存款基准利率为3%,明显低于通胀水平,这种“负利率”的格局决定了我国仍有加息空间。市场有声音担忧,在海外低利率的背景下,国内继续加息会带来更多“热钱”的流入。但是如果通胀一路高攀,带动资产价格大幅上涨,其对热钱的吸引力会远远大于有限的利差空间。从这个角度说,通过加息抑制通胀,会更有利于防热钱。