季节性因素恐推3月PMI攀新高

由于季节性开工量的增加，多家机构昨日对下周公布的中国采购经理人指数（PMI）做出持续攀高的预测，预测值约为53%。机构及专家们分析，尽管诱因为常态，但仍预示着我国经济处于通胀高压期，再次加息的可能性大增，整体压力有望在加息后得以释放。

在多家机构的分析师预测中，兴业银行预测值最高，为55.7%，较2月大幅上行3.5个百分点。海通证券预测为53%，较2月小幅回调。只有西南证券预测3月PMI会继续下行，但也表示回落幅度会进一步减小，平均值超过53%，高于1月、2月的52.9%、52.2%，创下今年以来的最高值。

兴业银行资深经济学家鲁政委表示，季节性恢复生产指向3月PMI上行，春节过后，伴随工厂开工量和务工人员回流，3月份生产量、新订单指数、从业人员、原材料库存等分项指数会大幅上升，将带动PMI上行。另据近5年数据来看，3月PMI较2月PMI均有上升，平均升幅在3.5个百分点左右。一位不愿具名的证券行业分析师表示，日本灾后重建对建材需求趋旺，我国作为建材生产大国，新出口订单指数或将有一定的提升；此外，进口扩大，购进价格指数一直高企未落。新出口订单指数和进口指数、购进价格指数作为PMI构成指数，都是助推3月PMI上行的力量。

“PMI作为先行指数，对CPI（消费者价格指数）有着预示作用，刨除春节因素，3月PMI理性回调，预示着我国经济仍然面对较大的通胀压力，此外中东局势紧张，原油价格居高不下。日本为了灾后重建注入了巨量资金，为大宗商品价格上涨带来了新的动力，因此今年上半年政策将不会产生松动，仍将以紧缩流动性为主。”海通证券研究所宏观研究部经理李明亮认为。据悉，央行近日已进行了连续第十次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型商业银行准备金率达20%的历史高位。财通证券做出预测，认为下次加息的时间点在3月CPI公布之后的4月中旬，再次提高准备金率的举措将在4月底。

但李明亮同时认为，当前消费和进出口差额的指标并不乐观，消费者信心指数下降到100.4%，为金融危机前水平，2月和3月上旬对外贸易出现了逆差，投资热情也随着紧缩的信贷政策有所放缓，因此，通胀压力或将在6-7月冲顶，之后，经济将走出“前高”步入“后低”时代。财通证券同样认为，本轮紧缩型调控政策将在年中后进入尾声。