贷款额度紧张与“囤钱”

进入2011年以来，市场上到处弥漫着紧缩的气氛，加上各种渠道和途径的渲染，这种气氛让人无时无地都能感觉得到。在银行方面，直接表现为信贷额度空前紧张。为了保证今年生产经营正常运转，许多企业开始大量“囤钱”，即使暂时不需要资金，也囤积以备后患，其结果是导致银行信贷额度进一步紧张，于是企业进一步“囤钱”……如此恶性循环。

其实，如果客观冷静地分析一下市场资金面，本不该出现如此紧张的局面，贷款额度紧张和“囤钱”是恐慌造成的。

政策面是造成恐慌的直接原因。首先，央行提出2011年货币政策由适度宽松回归稳健，让市场首次感到我国政府开始逐步退出应对金融危机的刺激计划。市场向来有矫枉过正的习惯，你说适度宽松，市场往往解读为极度宽松，你说稳健，市场就解读为紧缩。在这样一种惯性思维模式下，市场普遍认为2011年货币政策应该是紧缩。二是到目前为止，央行已连续七次上调存款准备金率，大型银行的存款准备金率已达到19%，市场上还有进一步上调存款准备金率的预期。三是在市场对2011年信贷总量心里没底的情况下，央行又未对外明确2011年信贷投放目标，从而进一步加剧了市场的不确定性。四是监管部门对商业银行贷款增量实行逐月控制加剧了恐慌。

恐慌的直接后果就象前一阵市场出现的“海豚”族一样，市场上出现了大量的“囤钱”族。“囤钱”族的大量出现，必然带来许多负面的影响。

一是导致市场资金需求扭曲，信号失真。企业大量“囤钱”会放大资金需求，导致市场资金需求信号失真，有可能给决策者传递失真信息，即如果继续收紧流动性，就有可能影响经济的正常运转，很显然，决策者是不愿意看到这一点的。因此，在出台进一步调控政策时就会举棋不定，从而影响调控效果。

二是增大社会融资成本。资金需求的扭曲，必然导致资金价格的扭曲，“疯抢”资金的结果，必然导致市场资金价格的整体上扬。

三是导致商业银行利润的不正常增加。市场出现恐慌以后，一方面市场贷款利率不断走高，谁能接受的利率高，商业银行就把贷款贷给谁，与此同时，存款利率并没有提升，其结果是商业银行的存贷利差越来越大；另一方面，既然是“囤钱”，企业贷到款后，并不是马上使用，而是以备不时之需，于是就形成了商业银行的存款，商业银行有了存款以后，又可以进一步做大贷款，如此往复。因而在企业恐慌“囤钱”中，最大的受益者是商业银行，无论规模还是利润都得到了保障。