加息周期确立 影响几何？

央行再次宣布加息。在日益强烈的加息周期预期下，楼市、资本市场、居民生活将有什么样的影响？

中国人民银行25日晚间宣布，自2010年12月26日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

上调后，一年期存款基准利率将提升至2.75％；一年期贷款基准利率将提升至5.81％。其他各档次存贷款基准利率均相应调整。其中，两年期和三年期存款利率均上调0.3个百分点，五年以上期存款利率上调0.35个百分点。

这是央行今年以来第二次加息，也是自中央宣布要实施稳健货币政策以来的首次加息。上次加息是在10月20日，一年期存贷款基准利率也分别上调0.25个百分点。

加息有利于管理通胀预期物价回落？

分析人士认为，此次加息是央行基于对明年一段时期可能加剧的通胀压力而作出的前瞻性应对。

交通银行首席经济学家连平指出，尽管12月份的物价水平有可能有所回落，但预计明年一季度物价上涨压力会进一步凸显，正是考虑到明年的经济状况，央行作出了加息选择。加息之后，存款负利率状况会有一定缓解，有利于管理通胀预期。

北京科技大学教授赵晓在接受本网记者采访时指出，目前物价上涨的确有供给因素，货币对于物价的作用很大，流动性收紧后，CPI会得到控制。

赵晓同时在其个人新浪微博上指出，由于年末资金需求惯例增长、存款准备金上缴、财政存款新增量少于预期等因素叠加，近日来银行间市场一个月以内各期限资金品种价格全线连续飙升，反映了银行近期资金的极度紧张。银行年底存款收益，按年化折算的收益率甚至超过120%！有市场人士因此预计，明年夏秋之交，物价可能出现戏剧性明显回落。

加息对房价的影响相对滞后

对于始终处于风口浪尖的房地产业来说，一旦进入加息“通道”，意味着无论对于个人购房者或房地产企业来说，未来资金投入成本加大是显而易见的。

以一套贷款总额100万元、贷款年限20年的房产为例，此次加息之后的5年以上贷款利率为6.40%。如果按照首套购房以基准利率计算的话，购房者每月月供支出7396.98元，累计总利息支出775275元，与10月份加息之后相比，每月仅多支出151.67元。不过，如果与10月份加息之前相比，在2次加息之后，购房者的每月月供需多支出267.24元，总利息则需多支付64137.55元。

经验表明，加息对楼市尤其是房价的影响，滞后效应明显，通常需要累计多次加息，且在周期过半后才会初步显现效果。

中国指数研究院副院长陈晟认为，从当前的经济形势来看，明年仍有加息预期，整体会有3-4次左右的频率。他表示，从长远来看，加息对于房地产企业的影响不容小觑。

A股“涨”声以对加息后市谨慎

加息对A股的影响主要看大市强弱。股改以来，这是第10次加息。前9次加息，A股在加息后的第一个交易日全部上涨，主要原因是其中8次处2006年、2007年的牛市，最近一次是今年10月时隔两年多加息，A股微涨0.07%。

这一次也不例外。今日沪深两市小幅高开，沪指开盘报2842.81点，涨7.65点，涨幅0.27%。

中证投资认为，本周A股市场将迎来2010年的收官之战，随着年内二次加息的靴子落地，市场有望逐渐转强。

东方证券指出，央行在两个月多一点的时间内三次上调准备金率、两次加息，频率之高历史上较为罕见，说明央行回收流动性的决心之大，加息周期正式确立。货币政策快速连续紧缩最终可能导致“量变到质变”，从而最终彻底扭转市场的流动性预期；目前推动A股市场中期趋势性上涨的关键驱动因素依然缺失，继续维持对A股中期投资前景谨慎的看法。

加息不一定会导致热钱大量涌入

另一方面，接近官方的人士此前多次阐释中国加息与美国量化宽松之间的利差将引发“热钱”大举入侵，而中信证券首席宏观经济分析师诸建芳认为，不用过度担忧加息会导致热钱大规模流入，因为热钱看重的并不仅仅是利差，更看重的是资产价格上涨所带来的收益。而加息在一定程度上抑制了资产价格的上涨。因此，加息不会导致热钱大规模流入。

连平也指出，目前中国的利率水平是偏低的，和美国的利差不太大，只有1%略多，尚不至于导致境外资本大规模流入。不过，在美国没有提息的情况下，中美利差如果今后继续扩大，会对热钱产生一定引导效应，但真正影响热钱流入的因素是汇率水平和资产价格水平，利差因素的影响相对较弱。而美国在明年加息的可能性依然较小。