警惕华尔街资金全球逃顶

一个朋友提醒我说，最近华尔街资本大撤退，因为他们嗅到了二次探底的味道。

这个朋友的主要观点是，美国政府这时候通过房屋止赎和银行压力测试，逼迫华尔街的资金从世界各地逃顶。当然，这也是给华尔街撤资找到最好的借口。分析说，华尔街为什么要在这个时候撤退？第一，华尔街知道世界经济二次探底马上到来。世界经济现在已经进退两难，如果继续刺激经济，各国政府债务增加，债务危机随时可能爆发；如果停止经济刺激，很多国家经济立即大滑坡，甚至很多国家的泡沫会马上破灭。第二，欧元债务问题一旦暴露，世界悲观情绪将不断升温。第三，很多国家对美元流入已经高度重视，并出台严厉政策打压资产泡沫。第四，部分国家资产泡沫已经相当严重，在政府的压制下，崩溃随时可能出现。华尔街当然也不敢立于危墙之下，所以必须在这个时候开始全面撤退。

问题真的会像这位朋友说的这样吗？根据最近一段时间到几个发达国家的考察，我感觉有这种可能，但也不排除这种预测过于悲观。从韩国到澳大利亚、新西兰等国，这些国家虽然看起来没什么，但实际上也有很大的隐患。美元贬值使得以资源出口为主的澳大利亚火上浇油，被迫实施紧缩政策。

在我看来，如果出现这种二次探底的苗头，大致要从两个地方出问题，一个是债务危机，一个是刺激政策退出后的突然崩溃。因为危机是不可预测的，所以才具有破坏性，包括东南亚金融危机、次贷危机，都具有突然性。虽然很多人已经预测到了，但应对的策略并不充足，直到经济一发不可收拾，全球才被迫行动起来。

最近一段时间，主权债务危机已经蔓延。日前，国际信用评级机构穆迪公司说，鉴于爱尔兰银行业危机较预想严重，将下调爱尔兰主权信用评级。而在爱尔兰国内，由于在是否需要援助问题上，政府出尔反尔有损公信力，债务危机正逐渐演变为政治危机。而且，我们有理由相信，爱尔兰并非最后一个主权债务危机的受害者，主权债务危机才刚刚开始。我们认为，主权债务危机很可能成为经济二次探底的诱因。

另外一个危机的爆发点在于刺激政策退出后的经济危机。欧洲诸国民众反对政府搞紧缩政策，不仅仅是因为紧缩政策会导致自身福利受损，还因为这样会导致经济“内分泌失调”。日本和美国需要量化宽松政策，很难一时转变。中国早就开始收紧政策，比如说房地产调控政策，五次上调准备金率以及最近一次的加息。我们担心这些政策，会成为二次探底的导火索。