11月税收收入对财政收入贡献度提升，民生领域得到重点保障

专家表示，11月财政收入增速回升，税收收入对公共财政的贡献度提升，尤其是增值税、消费税贡献明显。从支出角度看，下半年以来，财政支出有保有压，其中卫生健康、社保就业等民生领域得到有力保障，政策性开发性金融工具等“准财政”资金成为基建投资的重要资金来源。

税收收入对11月公共财政的贡献度提升

数据显示，1-11月累计，全国一般公共预算收入185518亿元，扣除留抵退税因素后增长6.1%，按自然口径计算下降3%。其中，全国税收收入152826亿元，扣除留抵退税因素后增长3.5%，按自然口径计算下降7.1%；非税收入32692亿元，比上年同期增长22.2%。

从月度数据看，11月全国一般公共预算收入12121亿元，较去年同期增长24.6%。其中，11月税收收入实现10247亿元，同比增长28.4%，增幅较上月走扩13.1个百分点；非税收入规模为1874亿元，同比增长7.5%，增幅较上月收窄12.1个百分点。

海通证券首席宏观分析师梁中华表示，11月财政收入增速回升，主要受消费税等税种低基数的影响。“近两个月，消费税收入大幅增长，主要由于去年同期低基数效应的影响。不过，考虑到当前人口流动尚处于偏低状态，消费的修复仍然缓慢。”梁中华表示。

从1-11月各分项税收收入看，扣除留抵退税因素后，1-11月国内增值税增长3.4%，按自然口径计算下降26.2%；国内消费税同比增长18%；企业所得税同比增长3.8%；个人所得税同比增长8%；进口环节货物增值税、消费税同比增长13.4%；资源税比上年同期增长48.2%。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵认为，着眼税收结构，增值税仍是11月占比最高的税种，对当月财政收入的支撑明显。随着留抵退税对年内公共财政收入压力的完全释放，增值税对公共财政收入的贡献度持续提升。此外，由于11月是电商消费旺季，提振消费税征收范围内高档化妆品、烟、酒等商品的销售额，带动消费税收入提升。

明年财政收支情况将会如何？国金证券首席经济学家赵伟认为，明年财政收入或继续改善，但弹性可能相对有限；同时，结转结余与预算稳定调节基金“余粮”或剩余近5000亿元、人民银行等特定金融机构利润上缴或回归4800亿元左右常态水平。

基建投资更依赖政策性开发性金融工具支持

支出方面，1-11月累计，全国一般公共预算支出227255亿元，比上年同期增长6.2%。其中，中央一般公共预算本级支出31483亿元，比上年同期增长6.4%；地方一般公共预算支出195772亿元，比上年同期增长6.2%。

从月度数据看，11月全国一般公共预算支出同比增长4.8%，增速较10月回落3.9个百分点；其中，地方公共财政支出同比增长6.5%，增速较10月回落3.1个百分点。

梁中华表示，11月财政支出增速整体回落，但民生保障有力。数据显示，11月卫生健康支出继续高位运行，社保就业、教育增速分别为7.1%、5.5%，相比10月有所回落，但是仍位于各项支出前列，财政在民生领域给予了必要的支持力度。

此外，数据显示，11月基建支出增速低位运行。11月农林水、交通运输支出同比增速分别为-5.5%、0.1%，相比10月分别下降3.8个、7.3个百分点。梁中华表示，整体来看，在经济下行压力仍然存在，财政收入增长乏力的背景下，财政支出端的重点更多集中于民生领域。而面对稳增长的诉求，基建投资将更多依靠广义财政发力以及政策性开发性金融工具支持。

今年6月以来，各类“准财政”工具相继出台——包括发行3000亿元金融债券，用以补充包括新型基础设施项目在内的重大项目资本金；调增政策性银行8000亿元信贷额度支持基础设施建设；追加3000亿元政策性开发金融工具。“准财政”的金融工具与信贷额度加码，一定程度上也分担了今年财政支出压力、为稳增长提供重要支撑。

数据还显示，1-11月累计，全国政府性基金预算收入60161亿元，比上年同期下降21.5%；全国政府性基金预算支出95961亿元，比上年同期增长5.5%。