放缓步伐但不会停止加息

在10月26至27日的会议上，欧洲央行决定将主要再融资利率、边际贷款利率、存款利率将分别上调75个基点至2.00%、2.25%和1.50%。7月以来已累计加息了200个基点，创下该行有史以来最快的紧缩记录。

纪要显示，这项行动获得了“绝大多数”决策者的支持，而“少数”官员则希望采取幅度较小的50个基点。一些决策者还表示，“即使在货币政策立场正常化、利率进入中性区域之后，可能还需要继续收紧，以达到欧洲央行2%的中期通胀目标。”

纪要称，在连续加息75个基点之后，放缓步伐是合适的。不过，与美联储所述的类似，欧洲央行的终端利率将显著提高。市场认为，存款利率的最高点应该在3%，即还需要在目前的基础上再加息150个基点。

讲到量化紧缩（QT），决策者们将缩减欧洲央行9万亿欧元资产负债表的计划提上了日程。决策者们还同意改变定向长期再融资操作（TLTRO）III的条款和条件，预计此举最终将提高欧元区企业的借贷成本。

经济增长持续放慢、通胀难让人放心

通胀方面，成员们强调，最新的通胀数据继续超出预期，“一点也不令人放心。”上周，欧元区公布的10月消费者价格指数（CPI）同比上涨10.6%，高于9月的9.9%，是欧洲央行2%目标的五倍还要多。

欧洲央行执委、首席经济学家连恩称，通胀率仍然过高，并将在较长一段时间内保持在2%之上，但长期通胀预期与2%的水平保持一致。

执委施纳贝尔指出，财政支持引发了中期通胀风险，要避免过度扩张性的财政政策，到目前为止许多财政政策都缺乏针对性。

汇率方面，央行决策者已知晓近两年欧元兑美元汇率呈贬值趋势，但9月会议以来欧元的贸易加权汇率略有提高。大宗商品方面，石油、金属和食品价格与9月相比变化不大，天然气现货价格已大幅下跌。

由于接触密集型服务的重新开放，私人消费强劲增长，推动了欧元区第二季度的GDP增长。但最新指标表明，第三季度增长基本停滞。连恩补充称，接下来两个季度的经济活动也会有所放慢。