机构预计8月份CPI同比或略有上涨，PPI将保持回落态势

8月份CPI同比或上涨2.8%

从去年11月份到今年2月份，CPI同比涨幅从高点2.3%下滑至0.9%。受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，CPI同比反弹并延续上涨态势，至5月份的2.1%。在猪价、菜价强势上行与低基数等因素影响下，7月CPI同比涨至2.7%。分析认为，8月份在猪肉、蔬菜价格小幅上涨，水果价格有所回落的情况下，CPI同比涨幅或略有上行。

“鲜菜、蛋类是主要拉动项，叠加2021年低基数效应，预计CPI同比读数小幅上涨。疫情扰动之下，预计8月消费整体仍然较弱，核心CPI维持低位。”国泰君安首席宏观分析师董琦指出。

中信证券宏观首席分析师程强指出，8月高频数据显示，鲜菜、鸡蛋的价格分别环比上涨3.8%、7.2%，对CPI食品项形成一定的向上拉动作用。由于前期猪肉养殖户压栏惜售的情况逐渐缓解，8月猪肉价格与上月基本持平，未见大幅上行。考虑到8月疫情的多点散发对服务消费修复的负面影响，叠加原油价格下跌对交通通信价格的拖累，非食品项CPI或出现一定的环比回落。“综上，预计8月CPI同比读数或温和抬升至2.9%左右的水平。”

“CPI方面，8月份猪肉、蔬菜价格上涨势头明显回落，汽柴油价格连续下调，其他商品和服务价格变化不明显。因此，8月份CPI同比有望保持在2.8%左右，与上月基本持平，从而结束此前两个月的快速上行态势。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，考虑到当前商品和服务市场整体供需态势，8月份扣除食品和能源价格的核心CPI将继续处于1.0%左右的偏低水平，这意味着短期内整体物价形势将继续保持基本稳定。

8月份PPI同比或上涨3%

PPI方面，从去年11月、12月，保供稳价政策效果持续显现，叠加原油等部分国际大宗商品价格走低影响，工业品价格有所回落。今年继续延续下滑态势，至4月份，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI同比涨幅回落到8.0%。6月份，在保供稳价政策效果继续显现的情况下，虽然大宗商品价格企稳，但基数效应因素影响下，PPI同比迅速回落至6.1%。全球经济衰退风险加剧，大宗商品价格普遍下行，分析认为，8月份，在国际油价有所下行，钢价上行、煤价走低，叠加基数效应影响的情况下，PPI同比涨幅将保持加速回落态势。

“国际方面，海外衰退预期不断强化，原油价格大幅下跌。国内方面，主要大宗商品价格走势分化，螺纹钢和化工品价格环比下跌，动力煤、铜和铝价格环比上涨。”董琦预计8月PPI同比涨幅回落至2.6%。

程强指出，受到全球总需求趋弱的影响，英国布伦特原油预计将对PPI形成明显的拖累作用。8月全国动力煤价格呈现出先降后升的趋势，但月均价格较上月仍有所回落。8月总需求低位企稳、小幅修复，主要原材料购进价格和出厂价格PMI较上月有所回升，但仍位于45%以下的低位，或揭示出8月PPI环比读数仍具有较大下行压力，但降幅较上月的1.3%将有所收窄。综合上述新涨价因素与去年高基数下翘尾因素的影响，预计8月PPI同比读数或将回落至3%以下的水平。

王青表示，8月份，国际原油价格下跌，带动国际大宗商品价格整体走低，国内煤炭等工业原材料保供稳价力度也在加大。由此，8月份除部分金属外，主要生产资料价格普遍下行。这会驱动工业品价格涨幅延续近9个月以来的下行态势，预计8月份PPI同比将上涨3.2%左右，涨幅较7月份收窄1个百分点。

“年内PPI涨幅有望延续回落态势，不排除年末出现同比负增长的可能。这在缓解下游企业成本压力、助推经济修复的同时，也将成为未来一段时间助力物价形势保持整体稳定的一个积极因素。”王青说。