欧元区通胀再创新高，欧央行下周预计加息50基点

欧盟统计局31日公布的数据显示，8月欧元区（19国）消费价格指数（HICP）初步估值同比增长9.1%，高于上月水平（8.9%）和此前市场调查经济学家们的预期中值（9.0%）。当月去除食品和能源等因素的核心通胀涨幅（4.3%）比上月上升0.3个百分点，高于市场预期中值（4.1%）。核心通胀的环比增幅也超出了预期。

能源价格是推动通胀加速上行的主要因素。根据欧盟统计局的数据，能源价格在过去三个月涨幅维持在40%左右。

来自荷兰国际银行集团的经济家评论称，欧元区核心通胀增幅远高于预期，加剧了成本上涨将持续更长时间的担忧。欧元区通胀形势非常不乐观。不仅越来越多的国家通胀率已经达到两位数%，就连仍在实行燃油折扣价和超低价交通月票等救济措施的德国，通胀率也再次上升。

由于能源成本的大幅攀升，一项针对德国9000家企业的调查显示，约一半的企业在未来三个月内有提高产品价格的计划。

越来越多的专家预计通胀将在很长一段时间内保持高位。巴登·符腾堡州州立银行首席经济学家莫里茨·克雷默表示，从中期来看，通胀将继续高于过去20年平均水平。过去几十年低价格趋势主要是由于全球化特别是与中国经济一体化带来的。然而，目前全球经济脱钩加剧，保护主义和民族主义也在加剧。

瑞士私人银行嘉盛银行经济学家卡斯滕·朱尼乌斯认为，部分推动通货膨胀的是长期结构性因素，比如去全球化、低碳化和人口老龄化，加上地缘政治危机，价格将维持高位。这位专家预计会出现工资上涨推动的新一轮通胀。

德意志资产管理公司的基金经理克劳斯·卡尔德莫根预测，从长期来看，德国通货膨胀率将在5%左右，这远远高于欧洲央行的通胀目标。

德国媒体报道称，周三凌晨德俄“北溪-1”天然气管道按计划停止输气。俄方将停止天然气供应归咎于西方制裁。维护工作将持续到周五。荷兰TTF交易所的天然气期货2024年初的交易价格目前都在200欧元/兆瓦时以上。

德国地方公用事业协会相关负责人表示，很多终端用户目前仍在使用在一两年前购买的低价天然气（每兆瓦时约20欧元），但现在每兆瓦时超过300欧元天然气成本迟早会反映在居民和企业的供气合同上。而且未来的价格上涨还取决于俄罗斯能源供应是否会中断。

由于通胀前景恶化，越来越多的欧洲央行的决策者们现在主张更坚决的加息行动。在上周美国杰克逊霍尔央行会议上，欧洲央行六执委之一的伊莎贝尔·施纳贝尔以及法国和拉脱维亚央行行长都主张大幅或更持续的加息来改善通胀预期。施纳贝尔警告说，欧洲央行对高通胀率变得更加宽容的观点很危险，“需要采取果断行动来打破这样看法”。她还说：“为了重拾和保持信心，欧洲央行需要迅速将通胀带回目标水平。”

下一次欧洲央行议息会议将在9月8日举行。机构投资者现在认为该央行届时再次加息0.5个百分点已成定局。相关利率产品交易还显示，投资者押注欧洲央行将加息0.75个百分点的可能性已从上周的24%激增至67%。

事实上，多位欧央行行长已经公开提出要在9月的会议上讨论加息0.75个百分点的可能性。

不仅如此，欧洲央行的强硬派现在还主张扩大持续加息的空间。比利时央行行长周二表示，在与猖獗的通货膨胀作斗争中，欧洲央行可能不得不将利率提高到使经济放缓的水平。而此前的普遍观点是加息至对经济影响为中性的水平。

荷兰央行行长表示，欧央行资产负债表的规模也应该成为货币正常化进程中的一个重要因素。他预计，债券购买计划中的再投资操作将在今年晚些时候被重新讨论。

据欧央行内部人士透露，欧元区即将出现的衰退并不会成为大幅加息的障碍。经济放缓在很大程度上是能源价格上涨和地缘冲突导致的。欧央行不采取行动，欧元汇率就会更疲软，能源将更加昂贵，这将助长长期通胀预期失控的风险。

7月欧洲央行11年来首次提高利率，将关键利率上调了0.50个百分点。这也是该央行实施过的最大加息幅度。而其历史上还从未有过连续加息50个基点的操作。