中金公司:在中美利差大幅收窄背景下,政策仍将以我为主
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中金公司分析师发布研报认为,3月以来中美利差收窄,风险事件频现,外资一度流出中国市场,直至金稳委会后转为流入。资金流出、松货币不及预期、基金赎回压力,带动市场流动性偏紧、短端利率…
中金公司分析师发布研报认为,3月以来中美利差收窄,风险事件频现,外资一度流出中国市场,直至金稳委会后转为流入。资金流出、松货币不及预期、基金赎回压力,带动市场流动性偏紧、短端利率上行,而长端利率在稳增长政策发力和疫情影响间博弈震荡,收益率曲线平坦化。尽管中美利差收窄,但人民币汇率在贸易顺差、类避险属性和低通胀支撑下展示了较强韧性。在中美利差大幅收窄背景下,政策仍将以我为主,但方式或有调整,国常会强调宽财政加码,央行例会强调加大准财政和疏通货币传导,票据利率稳定或预示着基建贷款投放加快,“宽财政”和“稳信贷”有助于分担“松货币”压力。