在岸和离岸人民币兑美元汇率创下三年半以来新高

海关总署公布数据显示，以美元计，11月，我国进出口同比增长26.1%，其中出口同比增长22%，预期为20.3%，前值为27.1%；进口同比增长31.7%，预期为21.5%，前值为20.6%；贸易顺差717.2亿美元。今年前11个月，出口同比增长31.1%，进口同比增长31.4%，贸易顺差5817.1亿美元。

11月的贸易顺差为年内次高，1-11月累计实现贸易顺差5817亿美元，同比扩大近三成，并超过了去年全年的贸易顺差水平。高水平的贸易顺差形成了人民币净结汇需求，对人民币汇率构成基本面支撑。

建行金融市场分析指出，我国出口增长强劲，主要是因为海外进入了节假日消费旺季，需求持续复苏，也不排除部分商户提前备货，以应对供应链中断的可能。进口表现超预期，则是因为国内经济回暖，加之去年同期基数较低。对人民币汇率来说，更为重要的是贸易顺差规模。

平安证券表示，海外疫情凸显人民币资产价值。人民币汇率市场更关注疫 情变种的蔓延对国内出口景气的支撑，同时受PMI超预期提振，对四季度经济“小回温”的预期有所增强。

华泰证券分析指出，2020年3季度以来，经常项目顺差、以及直接投资与证券投资项下 净流入大幅推升境内企业和居民持有的外币资产，带来的结汇需求释放支撑人民币持续走强，因此人民币近期走势并未背离基本面。作为境内主体持有外汇资产的一种形式，金融机构外汇存款自去年下半年以来快速攀升，今年4月以来保持在1万亿美元左右的历史高位，显示境内仍有较大的未结汇需 求，而随着年底结汇需求上升仍有望为人民币汇率提供支撑。此外，2022年美国可能面临较大的财政退出压力，而中国财政宽松的概率较大。同时，美国工资与租金价格涨势可能具有较强的持续性，或将带动2022年美国核心通胀继续高于中国，这将压低人民币兑美元的实际汇率。