生产指数大幅上行，11月制造业PMI重返扩张区间

“三大指数均位于扩张区间，表明我国经济景气水平总体有所回升。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。

赵庆河表示，近期出台的一系列加强能源供应保障、稳定市场价格等政策措施成效显现，11月份电力供应紧张情况有所缓解，部分原材料价格明显回落，制造业PMI重返扩张区间，表明制造业生产经营活动有所加快，景气水平改善。

“从分项看，生产指数大幅上行是11月制造业PMI回升主因。此外，动力煤价格快速下跌，在较大程度上助力生产恢复，房地产市场调控力度出现边际放松迹象，10月出口额延续高增，均利好制造业PMI。”英大证券研究所所长郑后成表示。

中国物流信息中心研究员文韬表示，11月各分项指数和行业指数普遍回升，且回升幅度较为明显，显示经济中有多个积极变化。前期实施的保供稳价政策效果显现，今年以来持续高位运行的原材料价格增速在本月明显放缓，带动销售价格也趋于下降。

数据显示，11月价格指数大幅回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为52.9%和48.9%，明显低于上月19.2和12.2个百分点，其中出厂价格指数降至临界点以下。

赵庆河指出，近期“保供稳价”等政策落实力度不断加大，价格快速上涨势头得到遏制。从行业情况看，化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业的两个价格指数均显著回落，降至临界点以下，表明部分基础原材料生产行业的采购价格和产品销售价格回落明显。

“价格类指数下降，表明结构性供求缺口较快收缩，供应链加快畅通；与此联系，生产指数、采购量指数、生产经营活动预期指数等均有提高，表明企业预期在好转、生产经营活动回暖。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为。

11月供需两端均有回升。生产指数为52.0%，比上月上升3.6百分点，升至扩张区间，近期电力供应能力持续提升，制造业产能加快释放。不过，张立群认为，需求类指数虽均有回升，但仍处荣枯线以下；反映需求不足为最突出困难的企业，仍占调查企业的三分之一以上，表明需求不足的问题仍然突出，经济下行压力仍很明显，需要尽快化解需求制约形成的下行压力。

“随着原材料价格回落，企业成本压力预期出现缓解，新订单指数和出口订单进一步改善。据港口反馈，11月份圣诞货品出口旺盛，市场预计外贸集装箱出口将好于10月。”东吴证券宏观经济团队表示。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，过去十年中，11月制造业PMI指数较上月“5升1平4降”，因此11月指数波动不存在明显的季节性因素，基本反映实际经济增长动能的边际变化。预计年底前宏观政策向宽松方向调整的紧迫性有所下降。

数据还显示，11月份中国非制造业商务活动指数较上月微幅回落0.1个百分点至52.3%；连续2个月稳定在52%以上，新订单指数较上月微幅回落0.1个百分点至48.9%，连续3个月稳定在49%左右。

王青表示，当前房地产市场持续降温，与之相关的服务业景气水平也会有所下滑。此外，此轮多点散发疫情波及地区较多，部分行业受到较大影响，是11月非制造业指数略降的主要原因。

中国物流信息中心分析师武威指出，指数变化表明，非制造业供需走势相对平稳，非制造业运行保持稳定。细分数据显示，投资的持续释放、社会融资的稳健和新动能的持续释放合力保障非制造业平稳运行。投入品价格指数快速回调在缓解企业成本压力的同时，为供应链和产业链稳定运行提供保障。疫情的多点散发给接触型服务业带来影响，成为拖累非制造业增长的主要因素。

“当前非制造业运行相对平稳。投资释放加快、融资环境稳定和新动能持续活跃是非制造业保持平稳运行的重要保障。疫情多点散发对接触型服务行业影响仍有显现，航空业、住宿业、餐饮业以及文体娱乐等行业商务活动指数较上月均有明显回落。在疫情影响下，内需恢复动力仍有待加强。”中国物流与采购联合会副会长蔡进表示。