美国7月耐用品订单小幅下滑，疫情冲击聚集性活动和商品消费

分析师此前预计，7月美国耐用品订单初值将适度回落。但耐用品订单环比下降0.1%，好于0.3%的预期降幅，其中主要体现的是商业飞机订单的回落。尽管不含运输设备的耐用品订单超出预期，但扣除飞机的非国防资本耐用品订单7月份保持不变，此前6月份环比上涨0.7%至1.0%。这意味着长达数月的资本投资积累戛然而止。虽然汽车和零部件是订单业绩出色的助推因素，但在未经季节性调整的基础上，订单仍降至2020年5月以来的最低水平。

兴业投资分析指出，美国6月份耐用品订单增长0.9%，低于市场预期的增长2.1%，5月份数据被上修为增长3.2%。不包括运输，新订单增长0.5%，不包括国防，新订单增加了1.1%。运输设备，连续两个月上涨，带动增长。核心资本商品发货量连续第四个月增长，突显出对长期耐用品的持续需求和整体企业支出的稳定。

国泰君安证券分析认为，受疫情及通胀高企影响，美国实物消费出现明显下滑。7月零售环比下跌1.1%，其中受涨价影响明显的机动车消费下滑较快，汽车及其他机动车销售环比下滑4.32%。考虑补贴到期因素，9月后消费或受进一步冲击。类比2020年7月到期后的情况，补贴到期或导致个人转移支付收入下滑约8000亿美元，冲击耐用品消费和非耐用品消费分别月均环比下滑0.98%和0.14%，对耐用品消费冲击或更大。分析还指出，相对于美联储7月会议纪要，美联储票委们的态度可能更为鸽派。鲍威尔8月27日JacksonHole讲话是下一个重要观测窗口。