澳储行货币政策会议纪要：致力于维持高度宽松的经济政策

国际经济

澳储行表示，全球经济继续从几十年来最大的收缩中复苏。较高的接种率和相关的遏制措施放松，使几个发达经济体得以迅速复苏，但在疫苗覆盖率低的国家，COVID-19德尔塔变种的迅速传播，使经济前景变得暗淡。

澳大利亚主要贸易伙伴的中期前景总体上保持稳定。中国经济持续增长，符合疫情前预期。在亚洲的一些经济体中，全球对商品的强劲需求已导致出口增长强劲，增加了对制造业投资，美国仍维持的高度财政刺激措施。

澳储行注意到，尽管经济活动强劲复苏，但大多数发达经济体的劳动力市场仍存在大量闲置产能。

在许多发达经济体，总体通胀走高。供应链遭遇瓶颈和运输成本异常走高，这些因素可能是暂时的。澳储行注意到，短期内全球通胀既有上行风险也有下行风险，而中期通胀前景将在很大程度上取决于劳动力市场的闲置产能被吸收的速度以及工资水平对此的反应。

国内经济

澳储行指出，在最近爆发的新型冠状病毒德尔塔变种疫情之前，经济复苏已形成强劲势头。国内生产总值在3月份季度恢复到大流行前的水平，私人需求在第二季度仍保持强劲增长。劳动力市场状况在第二季度也进一步改善。

最近，德尔塔变种的爆发以及随之而来的封锁给2021年下半年的前景带来了高度的不确定性。

澳储行表示，2023年产出水平将略高于5月份的预测水平，这是由更强劲的私人投资和公共需求支撑的。预计2022年GDP增长略高于4%，2023年增长约2.5%。

国际金融市场

许多国家的长期政府债券收益率在过去几个月有所下降，因为对全球复苏的乐观情绪被Delta变量的迅速传播所削弱。

尽管对全球经济复苏放缓的担忧再度升温，但市场定价暗示央行政策利率的预期路径仍高于年初。

多国央行已经减少了对政府债券的购买。新西兰储备银行在7月停止了资产购买，市场定价暗示预计将在2021年底前开始上调政策利率。

尽管产出复苏缓慢，一些新兴市场央行已开始提高政策利率以应对通胀上升。

在过去的几个月里，美元兑大多数货币已经升值。澳元贬值至2021年的最低水平附近。

国内金融市场

澳储行维持极低的利率。由于持续的封锁和其他遏制措施影响了近期的经济状况和前景，长期澳大利亚政府债券的收益率下降幅度略高于全球收益率。市场定价暗示现金利率将在2022年下半年上升25个基点左右。

6月份家庭和企业的信贷增长均回升。6月份企业信贷需求强劲回升，大中型企业贡献较大。6月份对住房融资的需求进一步增强，住房信贷增长升至近6.75%件。

澳储行指出，一些州采取的控制病毒的措施可能会导致对新贷款的需求从7月开始减少。

风险因素

在考虑政策决定时，成员们注意到最近爆发的Delta变种新冠肺炎中断了复苏。疫苗接种计划将有助于遏制病毒和长期经济复苏。尽管不确定性有所增加，但核心情景仍然是澳大利亚经济明年将再次强劲增长。

澳储行观察到，尽管产出和就业的中期前景乐观，但工资增长和潜在通胀仍将在一段时间内保持低迷。澳储行认为，经济走强需要几年时间才能推动工资和物价上涨，从而与通胀目标保持一致。

澳储行仍致力于维持高度宽松的货币条件，以支持澳大利亚恢复充分就业和通胀与目标一致。

在7月的会议上，董事会决定在2021年9月完成第二次1000亿美元的购买后，继续以每周40亿美元的较低利率进行债券购买计划。

澳储行考虑了将目前定于2021年9月将购债规模缩减至每周40亿美元的理由。

澳储行认识到财政政策是比货币政策更适合提供支持以应对暂时的、局部的收入减少，因此对已宣布的实质性财政措施表示欢迎。澳储行将继续根据经济状况和健康状况及其对实现充分就业和通胀目标的预期进展的影响，继续审查债券购买计划。在任何情况下，在实际通货膨胀率持续在2%至3%的目标范围内之前，澳储行不会提高现金利率。