机构点评：国内通胀压力减弱，年底PPI将小幅回落

值得关注的是，7月PPI和CPI的“剪刀差”达到8个百分点，物价领域呈现结构性分化特点。专家认为，结构性分化对我国中小企业及困难行业影响较大。Mysteel汇总了10家券商及机构对我国7月CPI与PPI数据的点评，具体如下：

CPI方面，7月CPI同比涨幅回落，主要受食品价格回落影响。当月食品CPI同比下降3.7%，为2017年4月以来的最大降幅，影响CPI下降约0.69个百分点。7月猪肉价格下降43.5%，降幅扩大7个百分点，是导致食品价格持续回落的主要原因。对于未来CPI走势，机构普遍认为，年内CPI同比大概率保持温和走势，通胀水平整体可控，对货币政策影响整体有限。交通银行认为，年内CPI涨幅可能在1%左右波动；平安证券则预计，全年CPI同比在1.2%左右。

PPI方面，7月PPI同比和环比涨幅均有所回升，PPI同比增长9.0%，超出市场预期8.8%，回到5月高点。交通银行表示，三大原因导致PPI同比涨幅扩大，分别是夏季高温天气生活能耗上升带动煤炭价格上升，部分工业领域初级产品供不应求导致价格上涨，近期农资价格上涨较快。对于未来PPI走势，机构预计，短期内PPI涨幅将继续保持高位，年内缓慢下行，回落趋势不改。财信国际经济研究院预计，8月份PPI同比将升至9.2%左右，未来几个月或延续高位震荡格局，年底PPI将小幅回落，全年中枢在7.0%左右。

国海证券表示，7月PPI与CPI“剪刀差”再度扩大，工业企业经营环境仍处在“至暗时刻”。虽然7月核心CPI小幅攀升略超预期，但考虑到猪肉价格仍有一定下跌空间，叠加疫情扰动，预计年内通胀压力依旧不会太高。展望四季度，暂时无需过度担忧货币政策因为通胀问题突然转向，大概率会继续引导舒缓中小企业经营的成本困境。东海证券点评指出，未来PPI与CPI之间的剪刀差或将逐步缩小，国内通胀压力下半年可能将逐步减弱。