穆迪：中国的经济政策将越来越注重增长质量

“较为保守的GDP增长目标为中国实现其他长期政策目标提供了更多空间，包括促进国内消费、解决环境可持续性和节能问题、加强社会保障网络以及根据双循环战略促进重点战略产业发展。”穆迪副总裁、高级信用评级主任李秀军说，“上述调整将提振主权国家的信用质量，同时也将减轻地方政府刺激增长的压力。”

报告称，刺激措施的缩减将加大抗压性较低地方政府的信用压力，而利率逐步上升可能对银行产生不同的信贷影响。随着净息差回升，一些银行的盈利能力将有所改善，而其他银行，尤其是那些依赖批发资金的银行，将因较高成本结构性存款的反弹而面临流动性压力。

穆迪认为，中国的经济政策将越来越注重增长质量，而财政和货币政策的渐进式正常化将有助于避免过度应对措施。宏观层面上，财政政策将逐步正常化，一般政府债务将继续上升，在创新和基础设施等方面的支出也将增加，但若能提高生产力，支出增加将具有正面信用影响。与此同时，货币政策的正常化表明，政府的工作重点已经转向防控金融风险，如杠杆率上升和地方政府债务上升等问题。