申万宏源:市场对降准不应预期过高
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新华财经北京1月6日电申万宏源证券分析师发布研报认为,2021年降准不是必要操作,市场对降准不应预期过高,如有也并非宽松信号。根据央行2020年三季度货币政策报告中给出的指引,假设2…
新华财经北京1月6日电申万宏源证券分析师发布研报认为,2021年降准不是必要操作,市场对降准不应预期过高,如有也并非宽松信号。根据央行2020年三季度货币政策报告中给出的指引,假设2021年M2增速回落至9%及不出现降准,同时货币财政政策操作稳中小幅偏紧,在此情境下,货币乘数增速维持高位,基础货币较2020年小幅增加,这种情况可能性较大。降准之后的一年,伴随经济活动恢复和向好,货币乘数往往继续上行。若2021年货币乘数报收7.1附近,则基础货币增速则需要在1%附近,较2020年末增加3400亿元左右,在财政存款适当下放、2020年增加的再贷款再贴现额度延续和中性公开市场操作情形下,还是可以达到的。