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【读研报】开源证券：后疫情时代政策重心重回“调结构”、“防风险”
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新华财经北京12月4日电开源证券分析师发布研报指出，2020年为应对疫情冲击，国内政策积极发力，财政刺激规模占2019年支出的比重高达10 9%，央行通过降息、再贷款等加大货币支持。中国政府始…
新华财经北京12月4日电开源证券分析师发布研报指出，2020年为应对疫情冲击，国内政策积极发力，财政刺激规模占2019年支出的比重高达10.9%，央行通过降息、再贷款等加大货币支持。中国政府始终保持理性克制，更注重“稳增长”与“调结构”的平衡。横向比较来看，国内财政刺激规模占比远低于欧洲的16.7%、美国的34.5%和日本的59.5%等，货币政策亦是如此。后疫情时代，政策“退潮”大势所趋，从“加”杠杆到“稳”杠杆，重心重回“调结构”、“防风险”。疫情期间的托底政策，导致实体杠杆率大幅提升，2020年三季度达270%，较2019年底抬升25个百分点，债务风险进一步累积。伴随经济逐步修复，政策“退潮”已然开始，5月以来打击资金空转、地产调控“三条红线”，以及频繁提及的“防风险”、“稳”杠杆等，政策逐步回归“常态”。
