当前国内股市调整不会太长时间

这个星期，国内股市投资者肯定会很闹心，牛冠全球的股市出现了一定程度的调整，赚得好好的收益出现收缩。4月26日国内三大股票指数继续是集体性下跌，上海综合指数低开后震荡走低，失守3100点大关之后，最后3086点报收，下跌37点，跌幅为1.2%。深圳成分指数收报9780点，下跌1.28%；创业板指数报收1657点，下跌0.73%。

   这个星期，上海综合指数累计下跌了5.64%，创半年来最大单周下跌幅度，但今年以来，还是累计上涨了24%。深圳成分指数整个星期累计下跌了6.12%，创业板指数则下跌了3.4%。两市的成交额也大跌，4月26日两市成交额只有6,240亿元，比上一个交易日的7,334亿元还下跌了15%，上海股市成交额更是减少到2,748亿元。而成交额大跌，也意味着不少投资者不想这时进入市场。

   当然，最为重要的是被视为国内股市走向风向标之一的外国资金，这个星期则在不断地流出市场。4月26日通过沪港通净流出的资金达5.87亿元。这是连续第五天净流出，其中，沪股通昨天净流出15.9亿元，但深股通净流入10.03亿元。这个星期，通过这个渠道外部资金累计净流出106.88亿元。俗话说，春江水暖鸭先知，外国资金净流出国内市场，一方面在于这些资金获利退出，另一方面，也可能是他们短期内不看好国内股市。

   当然，这个星期国内股市的一定程度调整，其实也算不了什么事情，因为今年以来国内股市上涨那样多，上海股市上涨的幅度近30%，深圳的股市上涨近50%，有如此大幅度的上涨，股市出现调整很是正常。否则，国内股市象前几个月那样涨下去，估计不会在太久，国内股市的泡沫又可能形成，股市问题也又来了。

   当股市快速大幅上涨之后，其调整什么时候都可能发生，其调整也可能找上任何一个理由。所以，这次国内股市调整，不少人认为主要是上个星期五中央政治局会议的经济政策有所变化，由此市场分析，国内央行的货币政策将会适当收紧，国内的房地产政策将会收紧。如果国内央行的货币政策收紧，市场的流动性减少，国内股市调整也是必然。

   但实际上在中国这种信贷饥渴症还很严重，国有银行占主体的金融体系下，看上去市场预期信贷政策会收紧，货币市场的利率在上扬，但实际上市场上的流动性并不会减少，只不过信贷过度扩张的渠道与途径会有所不同而已。从2009年以来，国内信用过度扩张哪一年停止过。而且，近几年的国内股市，其股市行情并不在于货币政策松紧，也不在于市场的流动性如何，最为重要的还是股市的赚钱效应如何。只要国内股市有赚钱效应，总是有资金流入这个市场。

   更有媒体认为，要慎防中国的“猪周期”里飞出“黑天鹅”。因为，今年以来，国内猪肉价格快速上涨，使得猪肉概念股股票大受投资者资金追捧，其股价也一路狂奔上涨。但是，最近市场又在担心，如果猪肉价格快速上涨有可能引发国内通货膨胀率上升，CPI上涨，从而让国内货币政策进一步收紧预期升温，使得猪肉概念股大跌而影响国内股市。其实，这些仅是股市投资者炒作的理由，尽管中国的猪肉CPI，猪肉的价格上涨会对CPI有一定的影响，也不会是那样大。假定中国猪肉价格真是对猪肉CPI影响很大，但在公布的CPI高低，估计政府也不会反映到台面上来，因为政府是不愿意国内的信用过度扩张的速度减下来。

   当然，对于当前中国股市的走势，关键还是要看看政府之意愿。因为，目前中国股市基本上还是由政府主导的股市。就目前中国的股市来看，无论股市看上如何市场化，但政府对股市的主导并没有变化。既然中国股市是由政府主导，而就最短期的目标来看，政府要推出科创板，并让科创板不仅在制度建设上成功，而且要在发行上也成功。如果整个国内股市又持续下跌，那么国内推出科创板失败的概率大增。所以，远得不用说，就仅科创板近期推出的意义来说，国内股市的调整是不会太久的。只不过，让国内股市的短期小幅调整，以向股市投资者提示股市风险而已。这就是观察当前国内股市走势最为重要方面之一。