活跃资金偏爱科技股唱主角热点难切换

3月8日因为中信证券和华泰证券两份看空研报的影响，两市出现大跌，题材概念股遭遇重创百股跌停，市场会不会出现热点的切换，作为投资者，缺少具体数据来论证，但还是觉得热点切换到权重白马股有一定难度。

   本轮行情发动者是游资为主

   本轮行情触发因素是因为两市大幅下挫，出现了股权质押危机，管理层按照市场化原则，纠正了一些监管行为，那就是凯撒归凯撒市场归市场，不再对市场具体投资行为进行约束，要减少行政干预，提高股市活跃度，游资对政策和市场信息更为敏感，嗅到了一些不寻常的监管政策微调，长时间被禁锢的炒作热情彻底爆发，以恒立实业为代表的低价重组股开始爆发，券商股得益于科创板和提高股市活跃度影响得到资金的青睐，恒立实业作为一个低价股业绩不是太好，难有公募基金惠顾，这也是游资最为看重的持股结构，机构重仓股游资是不太敢肆无忌惮的炒作的，万一遭遇机构阻击，很难捞到好处，券商则是中小券商领涨，说明主要是游资所为而不是机构所为，机构持仓主要是中信证券等大盘券商股，涨幅相对偏小。

   接着是东方通信为代表的5G板块出现大涨，东方通信大涨基本上没有机构身影，龙虎榜上主要是营业部席位的资金大出大进，虽然5G板块有机构运作，但是涨幅居前的个股主要还是营业部席位炒作为主，像高价股的深南电路龙虎榜上看不到机构买进，倒是有机构逢高卖出落袋为安，游资买进卖出力度很大。

   后来的OLED涨势凌厉，从操作手法上看，不符合机构的操作手法，更多的是游资的涨停板手法。像凯盛科技18年三季度末没有基金持股，龙虎榜上也没有事看到机构进出，倒是营业部席位非常踊跃。

   所有热门股都有游资的身影，据证券时报网，东方通信、大智慧、领益智造、东信和平、东方金钰、华映科技等“爆炒股”均多次登上龙虎榜，分别上榜13次、7次、12次、18次、9次、13次。可是媒体没有提到有机构的身影，可见都是游资的杰作而不是机构主导的结果。

   本轮行情助推因素就是新股民和杠杆资金

   春节以后，股市反弹凌厉，赚钱效应爆棚，市场牛市声音高涨，不少人禁不住牛市的声音诱惑，禁不住赚钱效应的吸引，开始逐渐进场，羊群效应下，投资者进场出现了质的变化，开始蜂拥而至，导致网络拥堵。

   新股民是初生牛犊不怕虎，没有经历过股市牛熊变化的洗礼，不会在乎估值高低，更加在乎趋势行情，也更加在乎别人的推荐，而推荐股票的人更多的是趋势行情者，追逐市场热点者。所以新股民不会介入大盘权重股，更多的是在题材概念股上追涨杀跌，造成题材概念异常红火，成交暴增。基于散户的操作特征和市场偏好这种情况很难改变，何况有人追涨，游资操作股价就是如鱼得水，可以玩的很嘿玩得很欢，散户也就可以不断的找到追涨杀跌的标的而乐此不彼，怎么可能介入走势低迷的权重股。

   另外一股推动股价上涨的力量来自于场内两融资金和场外配资资金，这些资金都是有成本的，尤其是场外配资资金成本更高，而使用杠杆资金的投资者都是市场活跃资金，更加偏好活跃股，很少介入股价呆滞的权重股。虹吸作用下，市场资金流向科技题材股流出权重股，造成权重股鲜有资金关注，成交低迷，遭遇资金的抛弃进一步追逐科技题材股。

   本领行情指向是化解股权质押危机

   股权质押危机暴露直接原因是股价暴跌，但其背后是所谓的价值投资引导，加上某些资金的操作，严格监管市场的炒作行为，动不动就停牌核查，动不动就关注提醒交投活跃的账户，造成活跃资金销声匿迹，造成题材概念股严重失血，因此本次市场监管就是放松监管，而游资行为与监管高度相关，压抑越久爆发越是疯狂。

   本轮反弹虽然有东方通信等超级牛股，可是并没有采用停牌核查来冷淡市场的情绪，而是让市场决定交易行为，决定资金配置，让投资者对自己的行为负责，这就给市场一个信号，以后不会干预正常的交易秩序，游资炒作就不会停止。

   有了这种预期，游资不会介入流通市值庞大市场号召力不大，对指数影响很大的权重股。而会追逐股价活跃的题材概念股，让市场形成一个又一个的热点可以轮番炒作。

   媒体报道机构参与度很低

   Wind统计显示，剔除机构专用席位，今年合计3724家游资席位登榜龙虎榜，截至3月8日成交金额累计约2970亿元，月均成交规模几乎是去年月均的1.55倍，活跃度激增；相比之下，机构席位今年活跃度反而降低，月均成交金额低于去年月均水平。

   机构明显成为后知后觉者，随着科技题材股股价上涨，机构没有勇气追高买进，生怕套牢成为最后一棒，但是介入权重白马股走一波也有难度，像贵州茅台股价很高，市盈率也不低位于历史高位，去年三季度业绩增速不如市场预期，未来业绩增速明显不可能持续高增长，公司预期19年主要增速在10%左右，强势介入未必合适，很有可能成为别的机构抬轿夫。

   家电企业的代表格力电器也是机构云集，但是四季度业绩增速环比下滑，这也会给机构带来加仓的困扰，而地产因为房地产税已经紧锣密鼓的在推进，究竟会对市场产生何种影响多大影响，市场分歧很大，而2月份排名前十的地产开放商销量出现较大的同比下滑，地产业绩可能出现增长的拐点；银行估值很低，但是银行要求支持中小微企业的呼声很高，同时要求进一步降低中小微企业的贷款利率，而中小微企业贷款不良贷高达6.2%，是同期平均不良贷款率的好几倍，市场对银行资产质量存在担忧，阻挡资金大规模建仓的步伐。

   游资活跃，散户跟风的市场特征可能暂时没有办法改变，市场将围绕科技题材股展开轮番炒作。价值投资可能暂时能以成真