债转股利弊分析利大于弊！

 降准资金落地月余尚未启用银行债转股面临两大难题

   尽管年初以来，多部委出台了推动市场化债转股的政策，但市场化债转股的进展仍不尽如人意，阻碍市场化债转股推行的两大“拦路虎”依然没有得到很好解决。一方面，不少银行债转股从业人士直言银保监会近期发布的市场化债转股风险权重过高，资本约束太强，阻碍了银行做市场化债转股的积极性；另一方面，缺乏低成本的资金来源也导致各家银行的债转股机构“巧妇难为无米之炊”，即便有储备项目也难以落地。

   点评：债转股落地金额并不大，主要与债转股风险权重风险系数较高有关，就算前期系数有所降低，仍让金融机构和资产管理公司较难接受。政策制定的初衷是释放企业债转股的活力，前期政策既然效果不明显，我想后续会修正相应规定，促使金融机构积极参与到债转股当中。后续政策的完善，有利于化解债务风险，有利于去杠杆的实施，对实体企业的影响较大，从而影响证券市场走向。多留意后续进展，对判断行情走向有所帮助。

   大盘分析

   消息面，美股继续高歌，强势依旧，贸易战对他们来讲，不算个事，而我国却恐慌明显，昨日笔者也分析了一下贸易战对我国经济的影响，并不会太大，让其成为我国证券市场走牛的绊脚石头，只会一下子的事，不会长久存在。国内消息方面，昨日传闻高层会有具体的刺激计划出台，且会继续加大信贷投放力度。受传闻影响两市出现大幅反弹，但短期消息并没有落实，指数仍会有反复现象，持续上升的动能不会太强，仍要等待传闻的落实为好。技术上看，压力位在2800点处，后续若能站稳，做多人气才会提升，目前仍难言好转。

   债转股对于债务规模较大的企业，利好是较为明显的。一能降低资产负债率；二能减少财务费用支出，从而增加利润；三是利于去杠杆政策的实施，整体杠杆率望下移，提升国家的搞风险能力，从而增加投资实体的信心。而对金融机构来讲，优劣势都有，一是可以转移不良债务的的生成，利于短期报表；二是债转股的风险系数加大，会降低资本充足率，让银行的经营稳定性存在疑虑，引发市场担忧；三，若想债转股顺利实施，股市走牛才是根本，如此才能让金融机构分享企业好转带来的股权增值。未来大规模债转股实施后，国家推动牛市的动力或会更强。届时双方都将受益，投资者们也能跟随受益。理清思路，才能看清前方道路，目前国家大力提倡债转股，不会无备而来，顺应政策呼声，或能享受更多收益。相关金融机构也应站得高，看得远，处处计较，处处提防，对风险化解不作为，不及时，也是没有担当的体现!

   今日操作建议：上证2800点压力位，短期突破的可能性并不大，国内政策仍没有落实，仍缺少相应的刺激因子，若有快速冲高动作，短线可以适当操作。八月中旬了，半年报披露将会加快，业绩股仍会受益明显，持续赚来真金，才能提升投资者信心，继续这方面看好银行，供给侧个股的机会。近期两大板块都有所表现，后期仍会强势。对于前期大涨的消费，医药生物，家电板块，或会面临补跌动作，仍不是我们首选方向，回避为好，当前低估洼地较多，没必要高位入场。双底能否成功，政策乾坤一定!