资管新规政策放松利于行情走强

资管新规执行有三方面变化

   《通知》主要有三个内容：一是进一步明确公募资产管理产品的投资范围；二是进一步明晰过渡期内相关产品的估值方法；三是进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。自4月底《资管新规》实施后，由于处于新老产品交替期，加上诸多细则处于模糊地带，理财规模出现快速压缩，截至2018年6月末，银行非保本型理财产品余额为21万亿元，环比5月末下降1.18万亿元，同业理财规模和占比也持续下降。本次理财新规的落地意味着明确了新产品的发行要求，也消除了过去2个月产品发行因细则未定带来的不确定性，未来理财市场有望健康发展。

   点评：对于资管新规的通知，各大机构都有所点评，众说纷纭，有说大利好，有说一般利好，但终归是监管放缓，放松为主。对于二级市场，我们重点关心其能给行情带来什么样的变化？此次金融去杠杆政策，造成实体企业融资难，债务违约频发，原因在于资管新规条条款款限定了资金的投向，金融机构表外业务转表内促使理财规模缩小，导致中小型企业连利率较高的理财或信托产品都无法发行，从而带来资金链的稳定缺失。此次调整允许公募产品投资非标，以及允许过渡期后无法处理的非标项目，给予更多时间处理。无疑扩展了企业的融资渠道，金融机构也不会畏非标如虎了，将会大大改善融资环境。此次通知，重点利好银行，信托业业务的开展，促使理财规模逐步回升，从而带来更多的货币流动性，解决社会融资下滑的现象。

   就疫苗事件作批示:须给人民一个明明白白交代

   要立刻派出调查组，对所有疫苗生产、销售等全流程全链条进行彻查，尽快查清事实真相，不论涉及到哪些企业、哪些人都坚决严惩不贷、绝不姑息。对一切危害人民生命安全的违法犯罪行为坚决重拳打击，对不法分子坚决依法严惩，对监管失职渎职行为坚决严厉问责。尽早还人民群众一个安全、放心、可信任的生活环境。

   点评：长生生物狂犬疫苗记录造假事件，在周末得到的升级，一篇疫苗之王的文章，引发了市场对疫苗行业的担忧，从而也引起了高层的重视。对于造假者，无法姑息，同时连累国内疫苗行业的发展，带来较大的负面影响。反映到股市，生物行业将面临系统性风险，应暂时回避风险，目前哪些生物公司有造假或违规，较难把握，在事件发酵升级时，很多秘密会被知情者报道出来，等待国家全面调查结束之后，或能在行业中寻找优质的低估企业。

   大盘分析

   周末消息面，资管新规通知，在周五市场中有所传闻，且对市场有较明显的刺激作用，金融板块领涨，促使上证指数大涨。周末通知下发，利好主要集中在解决实体融资渠道上，属于较为中长期的利好因素，长远看有望化解债务危机；同时资管业监管有所放松，对银行，信托业利好明显。从这两点来看，通知下发或是行情的转折点，有望逐步带动市场信心的回升，投资者应引起较大重视，不在意一两天的行情影响，来判断事件的重要性。笔者主观看好宏观资金环境的转势!

   上面也提到了短期利好的板块，不过周五有所大涨，能否持续上涨不好估测；板块利空方面，生物疫苗首当其冲，早盘或会有大的低开空间，由于疫苗行业整体市值规模仅几千亿，对大盘的影响不会太大。至于生物板块会否拖累医药板块走势，这个看盘中变化为好。对于疫苗行业，长远仍是看好，等待事件平息后，再寻求投资机会为佳。

   今日操作建议：上证2820点的支撑位，上周五强势大涨，已经突破了下降趋势线，若能保持三天以上，成功转势的概率较大，近几日重点留意2820点的争夺。个人认为成功站稳的概率不小!继续中长期看好金融，环保，供给侧三大板块，价值洼地所在。中报行情，或是供给侧板块估值提升的好良机，诸多个股估值仅在七，八倍PE水平，考虑国内政策，未来数年内业绩仍有望保障，适当配置并无问题。

   后期策略

   一，坚定价值投资为主，选择低估的金融，电力，汽车，环保个股进行中长期操作为主，单个板块持仓不宜超过三成仓，同时结合打新策略来实现年化10%以上的稳定收益，股息加打新收益为主。

   二，笔者较为看好银行环保供给侧的长期投资机会，三行业中代表如平安银行，神雾环保，陕西煤业等值得关注。

   三，市场中的一些稳定获利性机会，如合并重组套利，封闭式基金，债券，定增折价基金，对于资产量大的朋友较为适用。以上投资方法可供参考。