曹中铭：常山药业该付出怎样的代价

继深交所宣布对常山药业及相关责任人启动违规处分程序后，日前，证监会以临时报告涉嫌信息披露违法违规为由，决定对常山药业启动立案调查程序。22日晚，常山药业又发布了“公司股票可能被暂停上市的风险提示公告”。这一切，都是常山药业及其高管咎由自取的结果。

   5月15日晚，常山药业披露全资子公司获得药品GMP证书的公告，称公司“枸橼酸西地那非片剂”(俗称“伟哥”)可以正式投产并上市销售，据统计该产品适应症的国内患者人数约1.4亿人，未来中国潜在市场规模有望达到百亿元级别。受此利好消息的刺激，常山药业16日股价涨停，17日报涨9.6%。常山药业股价的暴涨，也引发了包括董事长高树华在内的四位高管的减持。四位高管累计减持1008.75万股，套现8765万元。

   不过，常山药业声称国内ED(即“阳痿”)患者1.4亿人的数据，居然来自某家券商2014年的一份研报，并非其通过市场调查得来，也非摘自权威部门的数据，因此其信息披露涉嫌违规。通过发布不实公告的行为，导致股价出现暴涨，又涉嫌操纵市场。四位高管在发布引起对股价有严重影响的公告后两个交易日内减持股票，又违反了《创业板上市公司规范运作指引》。四位高管高位减持股票的行为，又成功地割了股民的“韭菜”。而且，其中一位高管出现超额减持的现象，同样涉嫌违规。因此，常山药业上演“中国男人不行”的闹剧，背后充满了违规行为。

   先发布不实公告诱发股价暴涨，然后高管趁机减持。而且，从减持行为本身来看，本次减持发生在常山药业2017年10月28日披露的控股股东及高管减持计划约定的期限内，且减持当日(5月17日)恰好是减持计划期限的最后一天。因此，常山药业的高管不仅是“掐秒”减持，而且其吃相也非常难看。

   常山药业闹剧发生后，一方面引起监管部门的关注，另一方面也引起市场的强烈质疑。对于这样的上市公司与高管，必须让其付出应有的代价。

   由于常山药业发布了不实的信息，在引发股价暴涨的同时，高管成功割了投资者的“韭菜”。而且，闹剧发生后，上市公司股价出现大幅下跌，从5月17日最高价8.71元，至23日最低下跌至6.79元，导致投资者损失惨重，因此其信息披露可认定为重大信息披露违法行为。基于此，应对上市公司作出暂停上市的处罚。

   常山药业的四位高管，利用上市公司发布的不实信息高位减持，且有高管出现超额减持行为，这样的高管，眼中只有自己的个人利益，丝毫没有把广大中小投资者的利益放在心上。这样的高管，也不适合为上市公司服务，更不适合为广大中小投资者服务。基于此，建议证监会认定常山药业的四位高管为不当人选。

   此外，四位高管利用不实信息减持股份，窃取了市场利益，个人建议，证监会应责令四位高管从市场上“回购”股票，减持多少股份，就应重新买进多少股份，并进行期限不短于一年的锁定。中间出现差额的，上缴上市公司。笔者以为，如果采取了上述组合式的监管措施，不仅让上市公司与相关高管付出了应有的代价，也能在市场上产生威慑力与警示效果。