君临汇：华为最新AI手机也用他的镜头

最近，iPhoneX的Animoji在社交网络上非常火。

   「君临」打入特斯拉供应链，华为最新AI手机也用他的镜头

   通过面部识别，这些小动物能够实时模仿你的表情。你如果再配上一段动画，它们甚至可以高度还原你说话时的样子。

   「君临」打入特斯拉供应链，华为最新AI手机也用他的镜头

   是不是很有趣呢，有人说这是iPhoneX最容易让人玩上瘾的功能。

   或许有些人仅仅将它看作是一个小游戏，娱乐娱乐而已，但是如果你深入一层的研究，就会发现，技术实现的背后其实孕育着无限的可能。

   这是iPhoneX带来的最大黑科技之一，他的应用包括人脸识别、自动解锁、刷脸支付，还有对我们表情的理解。

   「君临」打入特斯拉供应链，华为最新AI手机也用他的镜头

   这只是一个开端。

   不久的将来，你的手机将更加智能，通过机器学习，理解人的表情后面隐藏着的喜怒哀乐，伤感或孤独……

   到了那个时候，人与机器的深度交流，或许将不再是鸿沟。

   11月28日，华为荣耀V10发布会，AI的主题贯穿了全程，尤其是3D面部表情控制以及3D小物件建模，和iPhoneX的技术有异曲同工之妙。

   「君临」打入特斯拉供应链，华为最新AI手机也用他的镜头

   很明显，依靠3Dsensing和AI芯片的结合，人工智能识别将会成为手机技术革新的下一个浪潮。

   AI芯片方面，苹果有A11，华为有麒麟970；

   3Dsensing方面，他们都采用了前置结构光技术，结构光投射到物体表面后返回，由特殊摄像头采集，然后根据光信号的变化来计算物体的位置和深度信息，进而计算生成3D脸部模型。

   给华为开发结构光镜头的，是联创电子(002036，SZ)。

   1

   光学镜头，这是个牛股频出的行业。

   目前这个领域，全球排名第一的是台湾的大立光(3008，TW)，股价高达4300台币，市值超过5700亿台币，号称台湾股市的一代股王。

   排名第二的，是舜宇光学(02382，HK)，市值超过1200亿港元，今年上半年营收100.32亿元，净利润11.61亿元，也是港股曾经的股王之一。

   大立光能坐上光学镜头的王座，跟他牛逼的光学镜头技术有着密切关系，他的专利数量在行业内遥遥领先。

   大立光是苹果手机光学镜头的主要供应商，今年毛利率超过70%，净利率超过40%。

   曾经，苹果对其他供应商压榨了一轮之后，准备也来敲诈大立光，要求其降价，谁知却被后者无情的顶了回来，坚决不降。

   敢于叫板，自然是有实力支撑的。

   在此之前，三星就曾经吃过苦头，他尝试杀入光学镜头行业，却被大立光在2013年启动了专利侵权诉讼，搞的韩国巨头也只能灰头土脸的败退了。

   排名第二的舜宇光学，在车载光学镜头和手机摄像头模组领域，都做到了全球第一，将三星、华为、小米等客户全部收入囊中。

   他的镜头、摄像头模组还登陆日本，连那些我们熟悉的高大上品牌佳能、尼康的数码相机都在用着舜宇的零部件。

   为什么这个小小的行业，竟然诞生了那么多台股、港股的股王呢？

   原因在于，光学镜头是一个需要依靠经验不断打磨技术和工艺的高壁垒行业，新人很难靠着热情或思维就颠覆前辈。

   但这个行业，既古老，又新潮。

   从过去的投影仪、DV、相机、电脑、手机、安防监控，到未来的VR/AR、无人机、车载镜头、机器视觉镜头，几乎每一种硬件设备的落地都会催生新的镜头技术需求。

   所以，光学镜头行业的最大特点就是，每一种硬件爆发的背后，都会诞生一个新生代玩家。

   而这个玩家，通常可以实现由技术垄断所带来的40%以上的高毛利率。

   2

   前一阵子，君临曾经分析过联合光电。

   这个公司就是依靠安防镜头起家的，背靠海康、大华，快速成长，然后继续扩张至AR/VR、车载镜头、无人机等市场。

   联合光电的创始人，来自老一代中国光学的黄埔军校——凤凰光学(600071，SH)。

   有趣的是，我们今天的主角，联创电子，他的创始团队们，包括37位核心研发人员，同样出自凤凰光学。

   一个老国企，孕育了两家光学镜头A股上市公司，也算是功德无量了。

   联合光电是靠安防镜头做大的，而联创电子则是自运动镜头起家。

   联合光电的背后是海康，联创电子的背后则是GoPro。

   2003年，一名叫伍德曼的美国冲浪少年，发明了一个摄像机，可以绑定在身上，头盔上，甚至冲浪板上。

   于是当人们玩滑雪、骑行、冲浪、跳伞、跑酷等极限运动的时候，终于第一次能够拍摄到了自己的精彩一刻。

   当然，要实现这些功能，仅仅是在摄像机上多一根绑绳可是不行的，你还得比其他摄像机有着更清晰的图像和色彩还原度，还要有大广角和光学防抖功能。

   普通的摄像机，用的仅仅是全塑料镜片组，长期受日光照射，很容易变形；

   而运动相机的镜头，用的必须是全玻璃镜片组，并且设计与装配方案都要更精密，不然又如何能承受剧烈运动的颠簸呢？

   在那十几年前，伍德曼发明GoPro的时候，一年也卖不出去几台，却要求那么多的高难度技术，你可以想象传统镜头厂对这笔订单将会是多么的冷漠。

   也就只有联创电子这样的小公司愿意去冒险接单了。

   命运就是这么不可捉摸，GoPro一炮而红了，成了可穿戴硬件浪潮里的当红炸子鸡，销量连年翻番，很快就在2014年纳斯达克上市了。

   跟着GoPro成长起来的联创电子，自然也是赚的一塌糊涂，2015年借壳汉麻产业也在A股上市了。

   3

   联创虽然站在风口，运动相机镜头占有率高达80%，毛利率也高达40%，一切看起来都很美好。

   但是硬伤也是有的。

   毕竟这只是一个极小众的需求，2014年GoPro占据了美国94%的市场份额，但全年的出货量也不过384万台。

   跟手机行业，动不动就几亿的销量，没法比。

   另外，运动相机可是GoPro一家独大啊，万一GoPro有个什么闪失，风险可是防不胜防。

   你越是担心，就越是躲不开。

   2016年，GoPro的一款产品Karma因动力系统存在漏洞，对其进行了召回，这件负面杀伤力极大，GoPro的销量一落千丈。

   是时候，进入更广阔的市场了。

   2015年，联创上市募集3.2亿元，建设年产6000万颗高像素手机镜头产业化项目。

   根据中报披露，这个项目目前已经完成进度98.57%，2017年下半年完全投产。

   「君临」打入特斯拉供应链，华为最新AI手机也用他的镜头

   8条COB生产线，月产能540万颗。

   全部主打5M(M为像素单位:百万)/8M/13M的高像素手机镜头。

   还有摄像模组，5M、8M、13M的手机摄像模组研发完成并送样，包含三星、华为等一线大厂。

   16M相关产品的研发也进展顺利，预计年底供货。

   4

   手机技术不断升级，目前的手机镜头像素，动不动就是13M、16M、20M像素的。

   你拿一个低像素的手机，都不好意思自拍了。

   但在这个领域里，以前可一直都是大立光、舜宇等前辈们的天下啊，联创电子何德何能？

   是的，换做别人，当然不敢贸贸然杀入，但是联创，可是做运动相机镜头出身的呀，高精度镜头不是老本行嘛。

   还有车载镜头市场，这是一个刚刚起步的全新市场。

   新，就代表着格局未定，意味着大家都是站在同一条起跑线上，王侯将相，宁有种乎？!

   未来的十年，随着无人驾驶汽车的起步、成长、繁荣，将注定是车载镜头大爆发的黄金年代。

   据业内估计，未来每辆智能汽车都需要搭载10-13个镜头，并且价格普遍是手机镜头的8倍左右，单价达到每个20美元。

   不说遥远的将来，明年，2018年，全球车载镜头模组市场就将达到25亿美元。

   「君临」打入特斯拉供应链，华为最新AI手机也用他的镜头

   (ADAS重要模块)

   联创玩运动相机镜头这么多年，自然有独门武器。

   比如高清广角镜头，就是联创一绝，汽车的行驶高速、颠簸、大广角视野，各方面的技术要求都和运动相机有着相似的地方。

   此前募集的年产2640万颗高清广角镜头、2880万套摄像模组项目，一期设备已经上线，磨刀霍霍等猪羊了。

   闻风送上门的，首先是特斯拉。

   「君临」打入特斯拉供应链，华为最新AI手机也用他的镜头

   特斯拉一打听，GoPro用的都是联创的货，心里就有底了。

   现在，特斯拉旗下所有车型都将配备8个镜头，而其中的S/X系列车型中，有5个配备了联创的光学镜头。

   特斯拉的未来有多大，相信聪明的你一定心中有数，那么跟着特斯拉吃香喝辣的联创，未来又可以做到多大呢？

   风险提醒与估值分析

   该功能为优先赢VIP会员独享。

   想了解风险提醒，避免踩雷，以及获得更多短期股价分析，请加入优先赢VIP会员计划。

   「君临」打入特斯拉供应链，华为最新AI手机也用他的镜头