胡兰贵：新能源汽车弯道超车

 新能源汽车概念近几个月表现持续萎靡，此前板块整体“王者风范”已不再。可以认为，其中市场对该板块的预期变化是板块表现萎靡的重要原因。

   一方面，今年新能源汽车整体发展速度较快，根据统计，前11个月动力电池装机仍然维持23%的增长，且蔚来汽车作为重磅项目落地，开启了市场整体对于新能源整车行业“弯道超车”的预期。

   另一方面，新能源汽车补贴政策调整将落地，补贴下调预计大概率近期落地，补贴脱坡是大势所趋，行业整体较为担心由于前期补贴力度较大，新能源汽车退补反倒可能使行业整体出现“爬得越高、摔得越狠”的尴尬局面。

   可以认为，应理性看待补贴下调现象。补贴下调，标志着新能车补贴从“普惠制”进入“扶优扶强”的新阶段，续航长、高能量密度、百公里电耗低的优质车型仍有望得到足额的补贴，而技术实力较差的企业被淘汰，同样符合供给侧改革的根本精神。

   具体到对于A股的影响。未来补贴方案落地后，市场可能仍将有一定的利空释放效应出现。但从中期来看，一方面，锂钴等电池材料金属维持强势，侧面印证产业链需求仍将在2018年维持活跃，另一方面，A股中相对优异的新能源汽车、锂电池龙头企业反倒会从补贴退坡中受益，值得持续跟踪。

   根据公开市场资料总结，相关标的包括：华友钴业、赣锋锂业、杉杉股份、先导智能。