凯恩斯：商业连锁模式何时再出牛股？

远望谷最近表现不错，原因就是其在月初公布与天虹股份合作，开展无人超市。这并不是无人超市的第一次出现在公众面前。浙江的朋友和我说，阿里今年推出的无人超市淘咖啡，就产生了一些轰动效应，当一个无人超市的样板临时展览之后，众多客户在展览结束之后纷纷赶来，结果无人超市已经拆除，纷纷扑空，很多人失望而归。而另一方面，无人超市的一些应用的确进入一些新开张的永辉超市内，自助结账功能虽然不够强大，但是也会吸引大量的客户。这说明，中国人对于高科技有着天然的兴趣，很多美国人做不到的互联网应用可能在中国会有意想不到的成功。

   马云提出了新零售，当然介于马云这张嘴说了很多梦想，我们并不想具体去了解他的描述，我们可以先了解一下亚马逊的无人超市。亚马逊的无人超市进入的时候需要客户有一个亚马逊的账号，然后当客户从货柜取下物品的时候，通过架子上的压力传感器，或者通过监控识别，这一款产品会直接进入客户的购物车，然后在离去出门的时候直接从账户上支付扣除。全程不用与店员接触，完全freedom。相对来说马云的淘咖啡体验也是类似，进入的时候扫ID，选购之后拿着物品走过玻璃门即可，大方向上和亚马逊基本一致，除了少数细节上还有一些小差距。比如亚马逊结算是通过监控客户位置，而淘咖啡结算是通过巨大的玻璃门扫描。

   相对于如此强大的用户体验，现实中落地的却还是很少，我们看到相对于如今的体验店，诸如7月淘宝造物节上面的体验，永辉超市也联合京东有过未来超市的体验店活动，但是广泛推出的仅仅是一个自助收银，或者是未来超市的一些小功能。虽然开业能够火一阵，可是长期来看，其对于效率的提升毕竟有限。同样的沃尔玛也在致力往这个方向发展。新零售从体验店到实体店面临的最大问题，还是智能系统耗费过于高昂，对于技术人员的要求也是非常苛刻。况且如今还是初期不稳定的时候。

   所以对于新零售的热潮，首先需要有一定回档，短期内不要过高期望，其次要了解如今零售业的部分新应用正在循序渐进的进入到传统超市中，而且反响很不错。这样对于新零售概念我们也应该有更强的信心。当然，我们并不是建议投资者买入股票，我们建议投资人要关注这一领域的变化，哪怕只是一个小小的自助收银。从布局来看，阿里布局了三江购物，三江购物过去并不是很高端，但是既然阿里有布局，一些现成的商铺改造也会变的理所应当。

   另一方面永辉超市情况略好，因为之前的定位略高，但是问题也来了，相对于三江购物，其初始投资更加庞大，这就使得新技术成本更高，所以其更加注重小技术的循序渐进。

   还有一个新股，汇纳科技，对于这一家企业我们有比较好的期待，因为其定位为一家科技和数据公司，只是对于这家企业如今尚在新股期，于是市盈率就比较高。所以如果未来市盈率相对合理的时候，还是可以关注的。

   总之，新零售要长期跟踪关注，如今来看，新零售可以被顾客接受，这一方面完全不用担心，顾客喜欢新鲜的体验，就好像以前超市取代杂货店，从而奠定了沃尔玛几十年的繁荣，新零售会颠覆现有的超市，而一旦使用家数增多，其成本摊薄的效果也会体现，而线下的数据又会再反馈到数据中心，进一步提升系统的智能程度。所以我们是十分期待这个趋势的。当然我们并不着急。