范进：MSCI给市场带来的真正意义

自5月底以来，市场已经步入筑底完成，并开始震荡攀升阶段，从资金的角度分析，目前仍是存量博弈为主导的状态，尚未见到场外资金明显进场，目前阶段性动向为多空平衡博弈，所以短期而言，现在难以出现全面的系统性上涨，代之以局部行情和个股化走势为主，但俗话说宜未雨绸缪，勿临渴掘井，取胜之道往往在于中期，而中期的趋势会再次冲击3300点，配置哪些股票更是重中之重。

   6月21日，明晟MSCI宣布决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，初始纳入222只大盘股，“A股纳入MSCI”被称为本年度中国股市最大新闻，资本市场对此也给予了正面回应，最近三个交易日，222只入围概念股表现抢眼，其中天茂集团上周涨幅近20%，美的集团、华域汽车等股连续创出新高，认为，A股纳入MSCI会给中国股市带来蓝筹白马的估值修复，这也是本栏预计未来会冲击3300点的筹码，当然有很多人不认为MSCI会对市场带来多大变化，但大家忽略了纳入的本质是会让A股市场走向成熟。

   事实上，MSCI概念股今年以来的市场表现亦可圈可点，据统计显示，上述222只个股年内共有122只实现上涨，占比55%，大幅高于两市整体水平，其中，涨幅在20%以上的个股有55只，而海康威视、首创股份、大华股份、天齐锂业、五粮液、老板电器、金隅股份、美的集团、泸州老窖、华夏幸福、永辉超市、三安光电、万华化学等个股市场表现出色，年内累计涨幅均超过50%，相信在未来，此类个股还具备很大的上涨空间。

   国际资金重价值投资，增量资金将更看好价值投资，从QFII在A股作战历史来看，海外资金在大消费、大蓝筹上的配置相对较高，偏好确定性高的标的特点较为明显，从本次纳入的标的上看，本次纳入标的均为风险低的大市值个股，标的更多集中在非银金融等大蓝筹上，未来海外资金仍将沿袭成熟资本市场中的价值投资观念，青睐大市值、行业龙头、高股息率、现金流好以及稀缺标的，值得投资者学习、深挖、配置。

   中小创作为成长股的代表，在过去几个月里遭遇了滑铁卢，核心原因是过去一些风头盛极一时的龙头股的故事没有及时兑现，甚至乐视网出现了危机，导致不少成长的故事遭到了质疑，过去三个多月里，中小创遭遇了较大幅度调整，但供给侧改革的方向和中国经济转型的方向是需要新的产业支撑的，新公司、新业态无疑代表了未来，尽管其中不少公司的成长是不确定的，正是成长股大浪淘沙的过程，成就了后来的蓝筹股和白马股。

   A股市场会逐步走向成熟，上市公司能够给投资者必要的投资回报，投资者也就会成为名符其实的投资者，实际上，越是一个成熟的市场，越是一个具有投资价值的市场，是越有利于投资者生存的，当然也是越有利于散户的生长的，因此，MSCI真的可以让股市日趋成熟的话，这其实是越有利于散户的生存的，怕只怕MSCI并不能让A股市场成熟起来，象当下这种问题成堆的股市，才是最不利于散户生长的，换句话说，只有散户投资者都看重价值投资了，A股市场也就真正成熟了，而政策引导、市场改革也会逐步改变散户的价值观。