kalaman：把球挡回去就行了

卡拉曼和霍华德都喜欢用球类比赛比喻投资，但侧重点有所不同。卡拉曼强调等待最好的击球时点，击打最好的投球。说实话，这对选手的技术和心理素质提出了相当高的要求，非普通人所能为。

   但是，霍华德的比喻则轻松多了，他说投资者不一定非要加入到高手对决的行列里，但要学会避免输家的比赛，你只要把“球挡回去”就行了。说得真好!

   以前读卡拉曼的书，总有一种高山仰止的感觉。他反复强调价值投资者要有非凡的耐心，严格的遵守纪律，要以打折再打折的方法购买股票。虽然这是投资取胜的不二法门，但我们这些凡夫俗子要想实践这种方法谈何容易？

   但是霍华德的比喻松弛了我的神经。这就好比，如果让我和一名高手打乒乓球的时候，我会很紧张，压力很大，极易发挥失常。但是如果说让我选一位水平不如我的人比赛，我就会很放松。我会轻松加愉快地把对方的球挡回去，等待对方出错，这样取胜的把握相当大。

   这种思路适合股市吗？我想是的。因为我看到太多的和我一样的业余投资者，他们不是把自己定位于“弱者”的身份，而是以一种“华山论剑”的心态投身到了股市，与专业投资者同台竞技。

   我看到很多散户投资者喜欢和私募大神一起寻找最有前景的行业，寻找最有成长性的企业，巴菲特不是说过要与超级明星企业为伍吗？但我认为这恰恰是犯了兵家大忌。机构投资者不仅有实力挖掘出最有前景的企业，更重要的是他们能够“作局”(早期潜伏，高点卖出)。不要以为只有游资会这样做，那些标榜着“价值投资”的基金经理做起这种事来也毫不含糊。

   不要以为只有垃圾股才有庄，茅台、格力等优质股照样有庄，只不过后者的庄家由于扛着巴菲特的旗子，所以更具欺骗性。现在有人说5年后茅台股价定上2000元，还有人说，以现价买入茅台，5年后的收益要超出市场平均收益数倍。我靠!有这样搞价值投资的吗？

   所以，业余投资者要像霍华德所说的那样，不要老想着去参加赢家的比赛，重要的是要避免输家的比赛。就是说：要避开高手，避开他们喜欢击打的球。就目前的市场来说，什么是高手喜欢击打的球？就是那些基金经理抱团取暖且股价创出新高的热门价值股。

   我是一名普通选手，我没有能力挡回那些高手打出的高空球、高速球、角度刁钻的球，但我喜欢接一些慢慢地落在我身边的球。

   最近2个月，我陆续买入了一揽子股票(大约12支，分布在地产、电力、服装、食品饮料、包装、医药、灯具等行业)。购买指标是：1、市盈率不超过25倍；2、年报的每股经营性现金流为正；3、当前股息率大于3%；4、月K线上看股价(除权后)在中轴线下方。

   附12支股票的几个数据

   股票市盈率每股经营现金流每10股派息

   海澜之家14.590.654.90

   哈药股份19.961.095.00

   永新股份22.240.845.00

   梅花生物19.930.983.00

   双汇发展16.281.6812.00

   保利地产8.992.873.15

   浙能电力11.850.982.30

   九牧王23.750.7810.00

   承德露露22.470.854.00

   佛山照明11.610.434.20

   金地集团8.273.787.00

   森马服饰17.170.323.75

   与当前的热门价值股不同的是，这些企业的前景并不诱人，有些公司一季报的业绩很“猥琐”，股价的重心也不断下移，少有机构关注。我不太关心这12家公司未来的前景如何，但我知道，如果它们的股价继续下跌，安全边际会更高，我会继续加仓。也许将来其中的某一家公司不幸从地球上抹掉了，但其它的“雪橇犬”还会拉着我继续前行。