周小川：利率市场化“三步走”

近期

　　着力健全市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力；做好贷款基础利率报价工作，为信贷产品定价提供参考；推进同业存单发行与交易，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围

　　近中期

　　注重培育形成较为完善的市场利率体系，完善央行利率调控框架和利率传导机制

　　中期

　　全面实现利率市场化，健全市场化利率宏观调控机制

　　在昨日发行的《<中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定>辅导读本》中，央行行长周小川撰文，对加快推进利率市场化进行了详细阐述。他明确了推进利率市场化的近期、近中期和中期任务，并指出要在中期全面实现利率市场化。

　　他称，利率和汇率作为要素市场的重要价格，是有效配置国内国际资金的决定性因素。稳步推进汇率和利率市场化改革，有利于进一步增强市场配置资源的决定性作用。

　　利率市场化推进任务分为三期

　　周小川称，坚持以建立健全由市场供求决定的利率形成机制为总体方向，以完善市场利率体系和利率传导机制为重点，以提高央行宏观调控能力为基础，加快推进利率市场化改革。

　　近期，着力健全市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力；做好贷款基础利率报价工作，为信贷产品定价提供参考；推进同业存单发行与交易，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。

　　近中期，注重培育形成较为完善的市场利率体系，完善央行利率调控框架和利率传导机制。

　　中期，全面实现利率市场化，健全市场化利率宏观调控机制。

　　而随着利率市场化改革不断推进，周小川称，有必要健全反映市场基准的国债收益率曲线，进一步发挥收益率曲线在金融资源配置中的重要作用。

　　央行基本退出常态式外汇市场干预

　　周小川称，继续完善人民币汇率市场化形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，提高国内国外两种资源的配置效率，促进国际收支平衡。

　　发展外汇市场，丰富外汇产品，拓展外汇市场的广度和深度，更好地满足企业和居民的需求。根据外汇市场发育状况和经济金融形势，有序扩大人民币汇率浮动区间，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　进一步发挥市场汇率的作用，央行基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。

　　条件成熟时取消QDII、QFII审批

　　周小川称，进一步扩大合格境内机构投资者（QDII）和合格境外机构投资者（QFII）主体资格，增加投资额度。条件成熟时，取消合格境内机构投资者、合格境外机构投资者的资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。

　　研究建立境内外股市的互联互通机制，逐步允许具备条件的境外公司在境内资本市场发行股票，拓宽居民投资渠道。在建立相关管理制度的前提下，放宽境外机构境内发行人民币债券资格限制。有序提升个人资本项目交易可兑换程度，进一步提高直接投资、直接投资清盘和信贷等的可兑换便利化程度，在有管理的前提下推进衍生金融工具交易可兑换。

　　但在资本账户逐步开放的同时，周小川亦提醒防范风险。他称，建立健全针对外债和资本流动的宏观审慎政策框架，提高可兑换条件下的风险管理水平。

　　综合考虑资产负债比重、期限等匹配情况，合理调控外债规模，优化外债结构，做好外债监测，防范外债风险。加强对短期投机性资本流动特别是金融衍生品交易监测。在紧急情况下，可以对资本流动采取临时性管理措施，建立健全相关监测体系，实现资本跨境流动便利化和收集有效信息的统一。