金融改革下一个落脚点在哪儿

十八届三中全会召开在即，各方对新一轮改革充满期待，而被认为是中国经济改革最大红利的金融改革又会走出怎样的步伐，自然更受瞩目。国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠认为，在十八届三中全会这样一个大会上，对于金融领域不一定会有非常具体的改革方案，更多的应该是框架性的、方向性的、引导性的决定。

张承惠是在10月31日—11月3日在北京展览馆举行的第九届北京金博会主论坛——中国金融年度论坛上作出上述表述的。在她看来，下一步的金融改革还有以下几个需要解决的问题：一是金融改革的框架和方案的设计；二是怎样看待在金融转型和金融改革过程中可能出现的金融风险；三是中央和地方在金融监管方面应该怎样进行分工；四是怎样来提升金融机构的效率；五是最根本的政府和市场的关系问题。

下一步金融改革的方案框架协调怎么做？张承惠表示，对于解决中国金融体制改革这一庞大课题来说，一行三会联席会议制度的效果还是很好的，但要继续推进改革，现有的机制还不够。

“联席会议制度还不是决策机制，只是一个沟通的机制，相对来说是比较松散的。首先，它没有一个专门的机构，没有专职的专业人员，没有明确的责任约束，没有最终的责任承担者；其次，部门的利益比较强烈；第三，协调效率还是不高。即便是副总理牵头，定期召开一行三会的联席会议，能真正地解决多少问题还看不清楚。最典型的就是财富管理市场已经变成了一个大财富管理概念，但因为监管的标准和严格程度不一样，存在套利空间，也就存在着风险和监管漏洞，应该有一个机制来解决，但到目前为止解决的效果不是很好；第四是透明度的问题。金融改革牵扯到众多的利益相关方，怎么来参与金融改革，在改革方案的设计和实施过程中表述自己的利益诉求？如果说只靠一行三会找几个代表开几个座谈会，我认为是不够的；还有一个非常重要的问题是协调问题。比如利率市场化，为什么国外要搞十几年，就是因为它是很复杂的事情，可能比商品的价格放开难度更大，遇到的困难和风险恐怕也是更大，这个是不是由一行三会联席会议来解决我说不清楚。”张承惠说。

在未来金融转型和金融改革过程中，怎样看待可能出现的风险并处理已经存在的风险，在张承惠看来是一个很大的问题。

“比如说在利率市场化的过程中，最先受到冲击的会是中小银行，最近我们也到部分省市进行了调研，发现中小银行特别是农村的金融机构对应对利率市场化可能带来的冲击准备是不足的，这就意味着我们可能会出现一部分中小商业银行倒闭。我们能不能承受这样的风险？还有在经济下行时期商业银行不良率反弹应该是一个必然的结果，当然现在从银监会的报表来看不良率的指标还相当好，今年上半年是0.96%，不到1%。真实的不良率是多少？现在学术界有一些争议和讨论。在调查过程中，我们确实看到，也从别的途径了解到有一些商业银行是通过技术手段在掩盖不良资产，来推迟不良资产带来的风险。一旦真实不良率出现比较大的反弹，我们能不能接受？”张承惠提出了很多疑问，包括淘汰落后产能带来的金融市场波动、地方政府债务违约风险等等，但并没有一一给出明确答案，只不过态度是明确的。在她看来，金融危机是一种市场的自我调整机制，靠市场的出清机制，才能把劣质的金融机构和产品淘汰出去，才能检验监管体系的漏洞和不足，并及时加以弥补。

而对于中央和地方在金融监管方面分工的问题，张承惠表示她更倾向于分级监管的模式，并透露今年国务院发展研究中心金融所有一个自己定的课题就是地方金融监管的研究。

“老办法是垂直性管理体系，即由中央到各省市、层层设置一个独立的监管体系，这种体制一定是一刀切的，一刀切的结果就是监管效率比较低，把好的、坏的通常都全部砍掉了，还有监管的成本是比较高的；另外还有一个处理方式是部分监管。一行三会管一些比较大的全国性的金融机构，还有一些类金融机构——比如说小贷公司、融资租赁公司、担保公司，都被剔除在一行三会的监管范围之外，这样的结果大家都看到了，市场出现了一定程度的紊乱。所以，部分监管同样是效率不高的；第三种结果是分级监管。在一定程度上赋予地方政府以金融监管的职能、职责，并对地方政府履职的情况进行考核。”张承惠说。

张承惠还透露，国务院发展研究中心正在和世界银行展开一个未来五年中国金融发展战略的研究，目前已经进入了收官阶段。