央行650亿逆回购 10月资金面仍偏紧

昨日(10月8日)是国庆长假后首个交易日，央行在公开市场进行了650亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在3.9%不变。

据银率网近期发布的数据，银行(行情专区)理财产品的平均预期收益率已连续8周走高。与此同时，为应对流动性紧张状况，银行间吸揽存款的压力也不断加剧。

某债券研究员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，预计节后首周资金面不会快速回到宽松状态，资金利率短期仍难以显著下行。

资金利率短期难显著下行

昨日，是国庆假期之后的首个交易日，也是10月首个缴准日。同时，10月也是财政存款上缴月。虽然季末和国庆假期因素影响消退，但央行仍持续650亿元的逆回购规模，因此有分析认为，央行需适度维持逆回购规模以维持短期资金面平稳。

国庆节前一周，央行在公开市场进行了880亿元6天期逆回购及800亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为3.9%和4.1%，并且续做了2010年第八十四期央票，数量为49亿元。当周净投放1470亿元，创下本轮逆回购重启以来新高。

国庆节之前的最后一个交易日(9月30日)，有880亿元逆回购到期，但由于不是例行公开市场操作日，央行未进行任何公开市场操作。

据统计，本周(10月5日~10月11日)，公开市场共有800亿元逆回购操作到期，无正回购和央票到期，故如果央行无操作，将自然形成净回笼800亿元。而央行在周二投放650亿元后，本周实现净投放的概率大增。

从资金面看，央行投放650亿元之后，加上季末和国庆假期影响消退，昨日Shibor隔夜利率微跌7.4个基点至3.052%。此外，Shibor7天利率微升19个基点，14天利率升0.6个基点。

不过，某债券研究员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，由于10月初的法定存款准备金缴款顺延至8日，且周四将有800亿元节前投放的资金到期，预计节后首周资金面不会快速回到宽松状态，资金利率短期仍难以显著下行。

展望四季度，中金公司认为，外汇占款阶段性恢复以及财政存款的季节性投放，将令四季度流动性较目前改善。

从外部环境来看，目前美国政府停摆已经进入第二周，同时债务上限危机也已经步步迫近。这可能使得美联储量化宽松的缩减乃至退出计划再度延迟，这也为四季度流动性改善提供了支撑。

本月资金面或持续偏紧

目前来看，资金面也难言宽松，从银行理财产品的预期收益率情况就可见一斑。

银率网近期发布的数据显示，银行理财产品的平均预期收益率已连续8周走高。截至今年9月29日，9家商业银行共发行68款国庆节专属理财产品，其中民生、广发及平安三家商业银行推出的产品较多，分别为21款、20款，17款。

数据显示，股份行6个月理财产品收益率9月以来突破5%，3个月收益率也接近5%；大型商业银行3个月和6个月产品收益率接近5%。而大型商业银行和股份制银行6个月理财产品年化收益率均已高于6月底时的数据。

与此同时，为应对流动性紧张状况，银行间吸揽存款的压力也不断加剧。

股份行方面，中信银行(行情股吧买卖点)9月19日起全面上调个人定期储蓄存款利率，此前，光大银行(行情股吧买卖点)已推出中长期定期存款利率上浮10%的政策，有消息称，近期平安银行(行情股吧买卖点)也将2年期、3年期、5年期定存利率最高上浮10%。不过，平安银行官网上的存款利率栏没有显示调整。值得注意的是，不仅股份行，甚至个别国有大行也在部分地区上调了定存利率。

而在大力揽储的同时，有关银行也在逐步收紧信贷额度，甚至停止发放房地产(行情专区)个人按揭贷款。

上海新金融研究院学术委员李迅雷在微博中公开表示，“尽管央行在不断逆回购，但地方债到期还本付息的现金肯定不足，而借新还旧会诱发流动性紧张。”

上述债券研究员告诉《每日经济新闻》记者，央行公开市场延续采取“锁住长期流动性、放开短期流动性”的操作思路，虽然近期央行逆回购规模有所扩大，但10月资金面偏紧格局仍将维持。