莫比乌斯：新兴市场资本外逃或为暂时现象

邓普顿新兴市场股票团队执行主席、有“新兴市场教父”之称的著名基金经理马克·莫比乌斯9日在北京接受中国证券报记者专访时表示，从长期看，新兴市场的经济基本面以及股票市场仍然非常具有吸引力。资金近期持续大规模逃离新兴市场料只是暂时现象。

关于近期美联储结束量化宽松政策(QE)可能对新兴市场造成冲击的市场担忧，莫比乌斯对中国证券报记者强调，市场的担忧有些过度，因为美联储最终收紧货币政策无可避免，只是时间早晚问题。而且此次退出后，美也会推出其它有效措施来代替，对美国经济本身的影响将比目前预期的要小，对海外市场影响也不大。

新兴股市仍值得看好

中国证券报：你在今年上半年曾提到，尽管欧洲、美国、日本股市表现非常好，部分主要股指还不断刷新了历史或阶段新高，但你依然认为新兴市场的经济仍比这些发达市场有活力，股市也更有潜力。目前在新兴经济体面临大量的资本流出，并导致股市和本币下滑的背景下，你是否还坚持这一看法？

莫比乌斯：的确，我仍坚持这一看法。我对新兴市场，特别是亚洲新兴市场的经济基本面以及金融市场总体预期仍保持较为乐观的态度，尽管它们也面临各种问题，包括一些新产生的问题。

总体来看，这些新兴经济体的“关键要素”仍然表现较为强劲，长期来看它们的金融市场仍会受到投资者青睐。一些国家的经济增长尽管与前几年相比可能有所放缓，但是放到全球范围来比较，依然十分强劲。它们的投资和国内需求都保持着较高增长。全球经济增速放缓，新兴市场此前表现得过于“完美”，稍有“倦怠”就会引起市场关注。即使近期复苏势头强劲的美国工业产出也在不断小幅下滑，难以让所有经济数据都保持高增长态势。

中国证券报：亚洲新兴市场，特别是部分东南亚、南亚国家的资本流出现象是否会成为持续的趋势？是否会演变成类似1997年的亚洲金融危机？

莫比乌斯：我认为这种资本的“逃离”应该只是一种暂时现象，应该不会持续很久，引发大规模金融危机的可能性也很小。首先，目前这些国家的金融环境就与1997年时有很大的不同，那时该地区很多国家和公司的债务主要是美元，所以受外因影响过大，市场非常脆弱，而目前这些国家的债务主要都是本国货币；其次，当时该地区的政府和央行在风暴突然来临之时明显缺乏经验，但是在目前这些国家的管理机构已未雨绸缪地出台了很多预防措施，比如印度、泰国等国近期出台稳定汇市的政策，这些政策也取得了一定程度的收效，印度卢比的跌势已出现企稳迹象。

中国证券报：你对下半年亚洲经济体的前景有何展望？很多国家面临的巨额贸易逆差，经济增幅放缓，本币汇率下降等因素会否有所好转？这些国家是否还有更多的政策调整空间？

莫比乌斯：如果措施得当，很多新兴经济体在下半年就有可能逐步摆脱危机，至少是不让危机状态蔓延和扩大。原因正是你说到的，这些国家在政策层面上还有很大的调整空间，不论是货币政策还是财政政策，它们的调整相较于发达市场将更加灵活，而且带来的潜在负面影响也较小。此外，应该说亚太区不属于新兴市场的日本经济今年表现十分抢眼，近期的多项经济数据都好于预期。预计在今年下半年，其大规模的量化宽松政策将持续发力，助推经济。

美联储退出影响有限

中国证券报：你预计美联储是否会在9月就削减量化宽松政策(QE)规模？如果如此，将对新兴经济体产生什么冲击？

莫比乌斯：我认为这与谁将最终接任伯南克出任美联储主席有关，特别是如果近期萨默斯被提名的话，退出的速度很有可能加快。届时货币刺激措施就很可能将被更多的财政刺激手段，比如财政直接支付(directpayment)所取代，其实这种手段会对货币供应量以及国内需求产生更大的刺激，很有可能带给市场更多的“惊喜”。

目前的市场都聚焦在美联储具体宣布退出的时间点上，并产生了一定担忧，其实这有些过度。美国的替代财政刺激措施如果能够取得较好的效果，对美国的负面影响都将压到最低，更何况是海外市场。

中国证券报：许多机构监测到的数据都显示，近期资金从亚洲流向欧洲的现象非常明显，你认为主要原因是什么？

莫比乌斯：主要原因仍是欧洲经济的持续复苏，世上没有只涨不跌的经济，同样也没有只跌不涨的经济。欧洲的经济终于出现了回暖态势，尽管其增速对比新兴市场仍然很低，但这种复苏苗头使敏感的投资者迅速捕捉到投资良机，纷纷入市。

中国证券报：对于中国经济下半年的表现，中国可能存在的房地产泡沫会不会成为下半年经济发展中的一个潜在风险？

莫比乌斯：我不认为中国的房地产将成为很大的风险，尽管目前大城市的房价非常高，但是还是有很多买家购买房产。即使房价出现暂时性回调，一些出于改善居住目的的买家又会继续入市，对房市构成支撑。

中国证券报：对于亚洲投资者，特别是中国投资者来说，哪些投资领域是值得关注的？

莫比乌斯：我认为消费板块以及与消费相关的投资领域非常值得关注。目前新兴市场的消费者越来越富裕，购买力在不断上升，收入也在不断增加，形成一个良性的循环，这对消费领域具有推动力。此外，大宗商品市场也值得关注，因为许多新兴市场走向工业化，并增加基础建设领域的开支，大宗商品的需求将得到有力支撑。对于中国投资者来说，其实也应该多关注其它国家的可投资领域，而不要仅局限于国内投资市场。