巴西经济“小阳春”持久力待考

增速1.5%，巴西二季度经济交出了一份超预期的答卷。这个饱受“失速”困扰的金砖国家上一次达到这样的GDP增速还是在两年前的夏天。

巴西国家地理统计局(IBGE)当地时间8月30日公布的数据显示，该国二季度GDP环比增长1.5%、同比增长3.3%。《第一财经日报》记者查询历史数据发现，巴西经济上一次达到3.3%的同比增速还是在2011年二季度，1.5%的环比增速更是三年前的事情了。

通常来说，环比的统计口径比同比更能真切反应宏观经济当期的运行。2010年二季度，巴西GDP环比增长1.6%，同比增幅则高达9.2%。

回到今年二季度，巴西经济增速远超市场预期。欧美媒体援引的一些经济学家的预测是环比增长0.9%。巴西经济当季加速的主要贡献来自农业，该领域产量同比和环比增长分别达到3.9%和13%。作为全球大豆产量和出国大国，巴西二季度大豆出产较去年同期增长近24%，玉米产量也增长了12.2%。

和农业一起，巴西的工业、服务业、固定资产形成总额、家庭消费和政府消费构成了巴西经济的六大支柱。除了农业之外，固定资产形成总额二季度环比增长3.6%，显示出巴西总统罗塞夫(DilmaRousseff)政府今年以来“大、干、快、上”投资上项目的效果。

西半球最大发展中国家巴西并未“免疫”于近两年的新兴市场增长放缓，2012年，巴西GDP仅增0.9%，全球第六大经济体的宝座拱手让与曾被其超过的英国；一季度经济环比仅增长0.6%。

7月份，国际货币基金组织(IMF)发布的预测显示，巴西今明两年的经济增长最多只有2.5%和3.2%。8月份，巴西财政部长曼特加(MinisterGuido)将巴西今年的增长目标从3%调低到2.5%。

正是在这样低调的氛围中，巴西二季度的数据点燃了市场，数据公布后，巴西货币雷亚尔对美元升值0.8%，一改年初至今大跌20%的颓势。上周，巴西央行宣布自4月份以来的连续第三次加息，将基准利率调高至9%。

在美国QE(量化宽松)政策预期不减的背景下，若国际资本持续抽离巴西这样的新兴市场，其货币政策是否继续收紧值得关注。

巴西经济开始逆袭了吗？这个问题就像他们的世界杯球场能否全部按时完工一样难以预测。

核心是通胀问题，在货币贬值和物价高涨的双重压力下，巴西目前的通胀率仍达到6.15%，考虑到巴西政府此前为今年制定的4.5%的通胀目标，压力犹存。

正是在高通胀的影响下，巴西出现持续的消费低迷，二季度，该国家庭消费环比仅增长0.3%，在六大经济部门中贡献最少。