QE3瘦身大约在冬季

传说中的“9月窗口”并没有打开，美联储留下的“QE3瘦身悬念”，从秋天延续到冬季——21日出炉的联邦公开市场委员会货币政策例会纪要显示：“几乎所有联邦公开市场委员会成员”都赞成，在今年晚些时候缩减第三轮量化宽松货币政策(QE3)的规模

美联储最新会议纪要告诉我们三件事

第一：美联储并没有选定在9月退出，但这仍是摆在台面上被讨论中的事情

第二：美联储并没有为经济所取得的进步感到激动

第三：美联储对退出QE3带给市场的恐慌情绪，那是十分纠结

美联储21日公布的联邦公开市场委员会货币政策例会纪要显示，美联储大多数高层认为，如果美国经济持续改善，可以考虑在今年晚些时候缩减第三轮量化宽松货币政策(QE3)的规模。

这意味着，美联储高层在重要决策上达成共识，朝着正式宣布给QE3瘦身迈出一步。

尽管此前风传的“9月窗口”并未被确定，但各种猜疑和不安还是给市场，特别是新兴经济体的资产造成压力。

会议纪要公布后，多个新兴市场货币跌至纪录低位。22日的亚太股市普遍下挫。

不过接受上证报采访的经济学家普遍认为，市场不应过于悲观，任何有关缩减量化宽松规模的政策，都可以被解读为决策层对经济前景抱有信心。

年内给QE3瘦身

美联储高层几乎投出全票

这份7月30日至31日召开的议息会议纪要显示，“几乎所有联邦公开市场委员会成员”都对美联储主席伯南克近期提出的缩减QE3规模的时间表持基本赞同立场。另有几位成员强调，还需耐心等待并分析新出炉的经济数据，以决定如何调整QE3的规模。

伯南克在6月份货币政策例会上表示，如果美国经济延续增长态势并且失业率继续下降，美联储可能在今年晚些时候缩减QE3规模，并在2014年年中结束QE3。不过，当时美联储高层在这一问题上尚存分歧，很多成员认为在作出瘦身决定前，需要看到就业市场前景进一步改善。

而最新会议纪要显示，与会高层认为美国经济在上半年延续温和增长势头，居民消费保持缓慢增长，房价上升有利于提高消费者信心，制造业活动扩张而且产能利用率提高，尽管失业率仍处在高位，但私人部门持续创造新就业岗位，长期通胀预期保持稳定。

美联储于2008年12月将联邦基金利率降到零至0.25%的历史低位，并通过三轮量化宽松货币政策，购入大量美国国债和抵押贷款支持证券。目前美联储的资产负债表已超过3.5万亿美元。

伯南克首次缺席

杰克森霍尔“星光黯淡”

没能从美联储会议纪要中找到答案的投资者又要迎接另一场失望。

22日，全球央行首脑齐聚美国怀俄明州的杰克森霍尔，伯南克却意外缺席。这一原本可以窥探美联储政策的绝佳机会就此“泡汤”。

目前来看，美联储宣布缩减QE3规模的理想时间窗口可能是9月和12月。

“因为在这两个月举行的议息会议后，伯南克将举行季度新闻发布会，如果宣布重大货币政策决定，伯南克可以利用约一小时的新闻发布会向市场充分解释政策意图。”分析人士称。

“9月份的可能性比较大。”美国私募股权基金罗素投资北美首席经济学家迈克·德毓克对上证报记者说，这主要是考虑到伯南克也许想要在接班人被任命前，就确定好退出计划。

值得一提的是，代替伯南克前往杰克森霍尔的美联储副主席叶伦，被视为在2014年1月问鼎美联储主席的最有力人选之一。

不知道这位“准接班人”会否在这场“聚焦非传统货币政策”的年会上，给出独到见解。

股市汇市震荡新兴市场继续暗自神伤

“会议纪要没有说明退出会在9月份开始，但那些‘退出排斥者’正在被挤掉。”法国兴业银行(行情股吧买卖点)货币策略主管基特·朱克斯则对上证报记者说。

21日，印度和巴西央行双双入市干预以支撑本国货币。当天印度卢比对美元跌至64.73卢比兑1美元，创纪录新低；巴西雷亚尔对美元跌至2.454雷亚尔兑1美元，创四年新低。

22日，韩元对美元汇率跌至1126.7韩元，为8月2日以来最低。当日亚太股市，主要股指全线下挫。

而21日美股也陷入震荡走势。道琼斯指数一度重挫122点，然后很快收复了一半跌幅，紧接着再次下跌、又再次反弹。截至收盘，该指数跌幅0.7%，并且自7月3日以来首次收于15000点以下。

资金流向监测机构EPFR称，散户投资者6月初以来从新兴市场债券基金撤资超过180亿美元，相当于金融危机以来他们所投入资金的约三分之一。

相比之下，机构投资者6月初以来从新兴市场债券基金撤资超过90亿美元，相当于金融危机以来其资金流入规模的约一成。

尽管如此，在基特·朱克斯看来，退出的风险已经被市场消化，“我们可以清楚地看到，投资者依然超配新兴市场货币。”