亚洲金融市场风雨飘摇 谁在裸泳？

近期，亚洲新兴市场股市大跌，印尼股市本周前两个交易日累计跌幅9%，菲律宾股市、马来西亚股市本周分别下跌5.96%、3.28%。此外，亚洲新兴市场货币、债券等资产也大幅下挫，比如印度卢比在贬值的道路上走得越来越远，本周创下了该币种有史以来的最低汇率。亚洲金融市场再次被乌云笼罩，亚洲国家似乎要重演16年前的历史。对此，《每日经济新闻》记者希望通过梳理历史数据，解剖印度样本，来为你剖析这轮危机的根源。

随着美联储将于9月收紧流动性的预期愈发强烈，新兴市场的金融、经济状况变得越发惨淡。与此同时，投资者对1997年亚洲金融危机噩梦重现的担忧也越发强烈。

《每日经济新闻》记者在对比亚洲多个国家、地区现状与1997年的经济状况后发现，韩国等国家的情况较16年前出现了较大好转，但马来西亚等国家的情况却依然存在危险。

韩国更能抵御风险

如今的景象，不禁让人开始回忆起1997年席卷亚洲的金融风暴，时隔16年后，亚洲各个国家及地区的情况是否有了一定的改善？我们从外汇储备规模、经常账户盈余等方面的对比中，便能看出个中差异。

1997亚洲金融风暴中，韩国经济曾遭到重创，在经过16年的发展后，韩国的多项经济数据均显示，该国对抗金融风暴的能力已取得了巨大的进步，从外汇储备来看，1997年韩国的外汇储备仅占其GDP总量的3.9%，而彭博汇总的资料显示，该比率目前已达到了28.5%。

众所周知，1997年金融危机中，泰国正是由于其外汇储备薄弱，所以才导致政府无力阻挡外界对泰铢的抛售，从而使得泰铢出现了大规模贬值，并最终加重了金融危机的严重程度，因此，外汇储备的多寡对于新兴市场国家来说可谓生死攸关的“挡箭牌”。

经常账户是一国国际收支的主要组成部分，主要包括商品贸易收支，以及服务贸易收支，该账户同样能反映出一个国家的资本流动情况，彭博汇总的资料显示，目前韩国的经常项目盈余占GDP的比值达到了5.1%，已经较1997年占GDP1.6%的经常项目赤字大为改善。

马来西亚、泰国依旧危险

尽管有多个国家及地区目前的情况较1997年有了明显好转，但印度、印度尼西亚的情况堪忧。彭博汇总的资料显示，1997年四季度时，印度的经常账户项目赤字占其GDP的比重为0.84%，而今年最新的数据显示，其一季度经常账户项目赤字与GDP的比重已达近5%，除此之外，印度尼西亚的情况也不好，该国1997年四季度，其经常项目赤字约占同期GDP的2.1%，最新数据显示，该比值已经达到约3.2%。

类似的麻烦同样缠住了马来西亚，今年一季度其经常项目盈余从前一季度的229.0亿令吉特降至86.6亿令吉特，缩水62.1%。值得注意的是，从1999年到2013年，马来西亚经常项目平均值约在178.2亿令吉特左右。

除了经常项目，马来西亚资本项目也难有改善。从2009年的-4480万美元一路降至2011年的-7740万美元；而且自2006年以来，除2008年资本项目达到1.86亿美元，其余年份资本项目均为负，2012年外商直接投资数据为100.1亿美元，较2011年下滑17.4%。

困扰马来西亚政府多年的，还有其财政赤字问题。2008年后，除了2011年二季度稍有盈余之外，该国其他季度均入不敷出，2012年第四季度更是出现了自1996年来第三高、总额210亿令吉特的财政赤字(约合66亿美元).

另外，泰国情况较1997年金融风暴时也未明显改善，资料显示，1997年四季度其经常赤字占GDP比重为0.75%，2013年二季度该比重为0.35%，仅比16年前低0.4个百分点。