九月刹车QE论砸盘

八月市场的低迷情绪似乎不能完全用“交易员都去休假了”来解释。

8月12日开始的这一周，全球市场鲜有重大经济事件，从目前的状况来看，投资者对于美国股市能否重现7月的高点仍然有不小的疑虑，美联储官员不断放出消息使得市场对9月减缓量化宽松政策的焦虑越来越多，驱动股市下滑、债市大笔资金持续流出。8月12日美股开盘前，三大股指期货均下跌0.4%左右，预示美股继续承压。

刚过去的这周，美股三大股指经历了7月份一路高涨后的最大幅度下滑：道琼斯指数下滑1.5%，结束了连续六周的上涨记录，标普500指数下落1.1%，纳斯达克综合指数下落0.8%。而此前一周，道指和标普500均创出了历史最高收盘纪录。

上周大约有32.7亿美元的美国国债被基金抛售，目前其十年期标杆国债收益率达到2.58%，比一个月前的2.57%略高，并且处于上扬势头。

股债二市的走势显示出投资者对于宏观经济走势的信心回落，这仍然受到近几个月来退出QE这个最大的市场话题的影响。

上周四达拉斯联储主席理查德·费舍尔(RichardFisher)再一次表示，一旦经济数据持续好转，美联储将很有可能从9月开始缩减债券购买的规模。目前市场对于美联储开始退出量化宽松刺激计划的时间预期为9月或12月，而费舍尔的说法再一次增强了市场对于可能即将到来的退出计划的焦虑。

“全世界都在关注美国经济是否会在缩减及退出量化宽松计划后持续保持复苏势头，目前美国经济的数据并非完全向好，对此我们仍然有所保留。”一位计划在其投资组合中加入美国资产份额的中国基金经理日前对本报记者表示，“即便在退出后一段时间保持良好，但我们仍然需要密切观察债券利息的走势，以及美联储下一步升息的时间窗口。”

这代表了相当一部分投资者的想法。尽管市场早已在几个月前将缩减及退出量化宽松的风险计入了资产价格，但美国经济将在货币政策转向之后如何运转，谁也没有完全的把握。

目前，伯南克透露的可能减缓资产购买计划的风向标是失业率降到7%左右，而可能考虑首次升息的门槛是失业率降到6.5%左右。目前市场预计美联储提升基准利率将被推迟到2015年，这意味着总体上美国仍然处于流动性充裕的宽松环境之下。

本周仍将有至少两位联储高官发表讲话，分别是周二中午亚特兰大联储主席丹尼斯·洛克哈特(DennisLockhart)与周三下午圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德

不过，本周投资者仍然有机会从恼人的货币政策焦虑中走出来，认真观察实体经济复苏的迹象。

当周将有重要的美国经济数据公布，分别是周二开市前的零售业销售数据、周三开市前的生产者价格指数(PPI)以及周四开市前的消费者价格指数(CPI)，同时还包括进出口数据等，这些都可能成为判断经济复苏状况的指标。

根据彭博社的预期，目前华尔街对于零售数据预期并不乐观：7月零售业数据将攀升0.3%，上个月该数据较此前提升0.4%，主要依靠汽车与汽油销售上涨。