公开市场连挂四周空挡 多因素叠加倒逼央行降准

央行公开市场例行操作23日依旧全面暂停，而自6月下旬银行间市场出现资金骤紧后，央行公开市场已连续四周挂“空挡”。随着月末临近、大型商业银行上缴分红、财税缴款、金融机构外汇占款年内首次负增长等因素的影响，资金面承压正在逐渐加大。

23日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜、7天、14天及1月期品种分别较上日攀升至3.1355、3.9590、4.100、4.9900的较高水平。同日，银行间市场主要回购利率延续小涨势头，虽然整体升幅有限，但资金面紧张态势已经显露。

一家国有商业银行的交易员称，随着月底的到来，机构对于资金的需求将再一次上升，尽管有了6月份的经历，机构备付有所增加，但估计资金面仍将出现一定的波动。

申银万国预计，三季度资金面都难有明显改善，资金的局部和时点紧张将成为常态。

此外，6月份外汇占款下降412.05亿元，为今年首次负增长，这让市场感受到了外部流动性收缩带来的压力。在此背景下，公开市场操作暂停更多被理解为央行整体“中性偏紧”的操作态度依然未有改变。

周一，央行面向公开市场一级交易商进行了央票和正逆回购询量，其中央票为3个月品种，正回购为28天品种，逆回购含7天和14天两品种。

统计显示，本周公开市场无到期资金，下周有850亿元央票到期。自6月份最后一周以来，央行已连续四周在公开市场零操作。

多家机构预测央行会在下半年采取小幅降准的措施，以保证经济转型升级的资金需求。

上述交易员称，从8月份之后的情况看，资金面仍会呈“紧平衡”状态，市场倒逼央行降准的因素正在聚集。