放开贷款利率管制的现实意义

央行上周五宣布，自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，这一政策举动令各方很是激动，但从政策的效果来看，放开管制更多是一种象征意义。

放开贷款利率管制的政策包含四项内容，其中较为重要的是取消贷款利率下限和取消票据贴现利率管制。如果贷款定价受到利率管制的影响，则放开管制会让价格向公允水平回归，实际的情况并非如此。

目前，贷款仍是紧俏资源，执行上浮利率的贷款占据多数。一季度货币政策执行报告提供的数据显示，一季度执行下浮、基准利率的贷款占比有所下降，执行上浮利率的贷款占比上升。3月份，一般贷款中执行下浮、基准利率的贷款占比分别为11.44%和23.79%，比年初分别下降2.72和2.31个百分点；执行上浮利率的贷款占比为64.77%，比年初上升5.03个百分点。

在充分竞争的条件下，贷款利率应该由贷款需求者和贷款提供者博弈产生，但是在贷款买方市场上，贷款的供给总量偏紧，即便放开管制，整体贷款利率也不会出现明显下移。

既然如此，市场为何还会为央行的举措欢呼雀跃呢？这是因为，放到利率市场化的整体改革框架内来看，取消贷款利率管制同样具有很强的现实意义，大致包括三个方面：

首先，实现了利率市场化由口号到行动的转化，在各界千呼万唤改革的领域，任何进步自然会赢得满堂喝彩。

其次，在商业银行的资产端完全实现了市场化，为将来贷款市场供求双方博弈关系转变创造了条件，银行必须尽快掌握甄别客户资质和科学定价的能力，而那些真正优质的企业才有可能获得低廉的资金。

第三，更为重要的意义在于为最终实现存款利率市场化打开了空间。众所周知，存款利率市场化是整个利率市场化进程中的重点和难点，按照先易后难的步骤，如果贷款利率市场化迟迟不向前推进，存款利率市场化会更加遥遥无期。

存款利率市场化需要满足很多前提条件，比如金融机构的公司治理需要完全到位、建立存款保险机制和金融市场退出机制等等，目前来看，这些配套制度都已经提上了议事日程，有些内容有望在短时间内出台，存款利率市场化必将渐行渐近。