1月期Shibor涨100基点后市利率或下行

25日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现，其中隔夜利率下跌75.30个基点，至5.7360%，已经连续三日呈下跌趋势，2周利率也下跌31.60个基点，至6.7730%，表明短期资金紧张局面有所缓解。对比来看，1周利率、1月利率均呈现不同程度上移，尤其是1月利率大幅上涨106.30个基点，至8.4180%，长期6月利率、9月利率和1年利率则是出现小幅上涨。

“隔夜资金压力稍稍好了点，但是整个资金面紧张局面还是没有缓解，跨季资金还是比较少。1月利率上涨说明市场对短期内资金缓解还是有担心，要不然价格应该下降。”某农信社银行间市场交易员25日对《经济参考报》记者说，“实际成交价跟加权平均价还是有差距的，各家机构根据自身的资金缺口情况，对成本的要求也不尽相同。”

某银行债券交易员陈建表示，5月底以来，银行间市场资金一直比较紧张，由于银行等金融机构之间主要是借入短期资金，拆出长期资金，所以资金紧张对短期利率冲击最大。他还认为，月末正逢半年考核时点，很多银行需要资金冲规模，使负债匹配，如果等到本周四、五又怕融不到足够资金，而1周期限资金正好跨季，能够满足市场对资金需求，因此利率才会上升。

陈建进一步分析称，从去年年底至今，监管层都在对银行同业业务和影子银行业务进行压缩和去杠杆化，在把存量资金用足同时，将流动性从金融机构之间释放到实体经济，满足实体经济需求。“这一个月时间银行业务受冲击挺大，为调整融资结构，需要增加长期限负债占比，因此对1月期限资金需求还比较大。”

值得注意的是，继近日发函要求商业银行强化流动性管理之后，央行25日再次发文称，为保持货币市场平稳运行，近日已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。

对于市场利率走势，东方证券分析师邵宇认为，短期资金紧张局面将出现一定的缓解，展望7月份，资金面将持续紧平衡成为大概率事件，因此预计资金利率将维持在较高水平。未来，银行将面临几个流动性压力：6月末大量理财产品的集中兑付、7月5日的准备金补缴、7月中旬的5大行分红和财政存款上缴。

“未来资金应该不会像这个月这么紧张，整体利率水平肯定会下行，但是一些关键时点利率也不会像今年年初到5月份这么低，会迈上一个台阶，保持在一个相对平稳的状态。”陈建说。