争论全球债市走向

美国及日本国债收益率大幅攀升引发全球债市“黑五月”，并创下9年来单月最大跌幅。而对于后市是继续下跌还是触底反弹，美联储官员与债券市场大佬却各执一词。

据外媒报道，达拉斯联储主席费希尔(RichardFisher)6月4日在多伦多发表演讲后向外表示，他认为长达30年的美国国债牛市已经结束。他同时表示目前房地产(行情专区)市场表现良好、建筑业开始复苏、房屋价格显著上涨，并呼吁缩减美联储每月850亿美元的购债规模。

费希尔一直对美联储当前的第三轮购债方案持批评态度。他认为这非但对经济的扶助甚微，而且有可能造成极大危害。

国际清算银行(行情专区)首席经济学家StephenCecchetti也于上周日(6月2日)称，5月全球债券市场大幅下挫仅仅是个先兆。Cecchetti表示，国债市场的这种表现不足为奇，考虑到多数发达市场的政府债券规模激增，长期债券持有者的损失规模可能会比以往还要高。

而就在美联储官员及国际组织经济学家看空债市的同时，债券市场大佬却给出了完全相反预测。

被誉为“新债券之王”的DoubleLine创始人、基金经理JeffreyGundlach6月4日表示，全球固定收益市场跌入九年来最低谷时，投资者不应该撤离债市。彭博数据显示，DoubleLine的全回报债券基金(TotalReturnFund)管理资产超过400亿美元，过去三年年均回报率9.99%，领先于99%的同类基金，今年该基金上涨1.51%，超过88%的同行。

Gundlach认为，QE(量化宽松)对经济总体有正面影响，经济形势还不允许全球央行退出QE，所以国债收益率近期可能不会升高太多，10年期美国国债收益率年底会回落至1.7%。他并预计，美联储可能削减QE规模，但还可能维持原状，如果债市收益率上升开始产生问题，更有可能保持现有QE不变。

5月份美国不断传来的乐观经济数据以及美联储主席伯南克关于削减债券购买规模的言论令全球债券市场重挫，并创下9年来单月最大跌幅。涵盖总价值为40万亿美元债券的美银美林全球债券指数上月急跌1.5%，为2004年4月以来表现最差的一个月。