日本股债“双杀”威力有限 对全球影响不大

近期日本股票、债券市场持续大幅波动，这不仅令外界对于以强力货币宽松为特点的“安倍经济学”的前景捏了一把汗，更引发了日本的动荡可能波及全球市场的担忧。不过，一些接受上海证券报记者采访的机构认为，中短期而言，日本股市这轮所谓的“安倍行情”尚未结束，日本债券市场尽管有隐忧，但还未到出现危机的地步。

机构继续看好日股

在连续刷新五年多来的高点之后，过去几天日本股市经历了十多年来罕见的暴跌。日经指数在短短三个交易日内的累计跌幅超过10%，日内频频出现上千点的波幅；日本债券市场也经历了过山车行情，基准的10年期国债收益率上周一度突破1%，创一年多来的新高。

ING银行(行情专区)亚洲首席经济学家蒂姆·康顿27日在接受上海证券报记者时表示，日股持续下跌，是因为投资人担心央行促进经济再通胀的决心。“但我对日本央行的政策感到乐观，我认为股市当前下跌只是暂时的，目前的跌势不会持久。”

日本大型投行野村27日发布报告指出，在该行最近拜访的26家欧美机构投资者中，多数仍相当看好日本股市。报告指出，相比今年1月份时的类似调查，机构投资人对日本股市的前景变得更加乐观。

野村的分析师认为，日本政府推动的增长战略很可能继续推动股价走高，同时，当前的股价从估值角度来看并不高。“相当数量的投资人仍对日本股市感到乐观，接下来最可能出现的情形是，短期一些人仍将采取较为谨慎的立场，密切关注日本国债市场的发展。”报告写道。

对于日本债市近期的剧烈波动，野村指出，一些外部投资人似乎被“惊吓”到，但总体上，投资人仍认为，日本股市得以走强的基本面增长故事依然完好，当前的下跌被认为是股市上涨过快后的临时调整。

对全球市场影响有限

“日本股市前段时间的上涨基本是投机资金驱动。现在游资撤出，大跌不奇怪。”华尔街资深对冲基金经理陈凯丰27日对上海证券报记者说。鉴于此，他认为，日本股市这波大跌对其他国家的股市影响不会很大。

莫尼塔公司的分析师认为，在日股23日暴跌后，美股仍顽强保持强势，这有助于实现全球金融市场的稳定。该机构认为，日股这次大跌，客观上对全球金融市场进行了一次“市场强弱测试”，但结果是偏于正面的。周一，尽管日股继续大跌，但首尔、中国台北、中国香港等地区股市仍小幅走高，随后开盘的欧洲股市也普遍上涨。

中国知名投行中金27日发布报告指出，近期日股大跌的根本原因来自股市暴涨后的获利回吐。该行认为，目前还未看到日本国债崩盘的迹象，货币宽松也有望继续延续。

股债“双杀”压力有限

中金首席经济学家彭文生指出，引发日股大跌的一大因素——日本国债收益率上涨，原因之一是对前一个阶段收益率过度走低的更正。此外，收益率上行的内因来自于通胀预期与中长期增长预期的上升，外因则来自于美国国债收益率明显上升的影响。

彭文生认为，目前日本国债还未到危机时刻。虽然从长期来看，如果不进行财政改革，日本政府债务是不可持续的。但目前，中金认为，其并不认为日本国债市场出现了大规模危机的迹象。外资并未大规模外流，社会融资成本并未大幅上升到足以打击增长，而当前国债收益率的上升也还没有到加剧财政负担、从而引发债务危机的地步。