股市欲圆中国梦 先根治两顽症

新任证监会主席肖钢“五四”青年节首次在公开场合发表讲话。虽然他的讲话是针对证监系统的青年，但他提出的“资本市场要成为实现中国梦的重要载体”，无疑是针对中国资本市场的一切监管者和参与者，因而实际上这可以视作为中国资本市场设定了个美好的目标。

自从习近平主席提出要实现“中国梦”的远大目标后，有关“中国梦”的各类评说林林总总。谁都明白，“中国梦”的实现是要体现在中国政治经济社会的各个方面的，中国资本市场自然也应该成为实现中国梦的一个重要载体。所以现在的问题是，究竟什么样的中国资本市场才能成为实现中国梦的重要载体？

有人以为营造长期牛市就是资本市场实现了中国梦。这种认识不无偏颇。当然沪深股市长期走熊，是绝对不可能承载中国梦的。不过，经济发展自有其客观规律，中国经济发展不可能永远直线向上，曲线波浪形发展是正常现象，股市必然也会始终呈波浪形演进。所以，资本市场的长期牛市是不可能的，也不应是我们追求的目标。

肖钢主席的希望是，“我国资本市场充满活力”。如今我国资本市场之所以不能“充满活力”而长期萎靡不振，笔者以为，关键在于股市仍然不能做到公开、公平、公正。

中国有持续两千多年的小农社会历史，皇权思想传统深厚。今日的沪深股市仍有其残余流韵。二十多年来，沪深股市始终脱不了政策市的形象，无论是宏观管理层、监管者，还是上市公司或者投资者也都习以为常了。每当股市低迷之际，股民总是翘首以盼有新的利好政策出台来刺激股市引发新行情，管理层也常常在股市久跌大跌之时，出台一些利好政策。如此一来，一方面股民亟盼，另一方面管理层乐意，形成了一种“政策市”的生态循环，管理层有“皇权思想”，股民则有“皇民思想”。试想，在政府“有形之手”操控下的股市，哪来市场的“无形之手”？股市怎么能公平公正公开呢？

沪深股市的两大顽疾——内幕交易、关联交易和IPO行政审批上市，就是在缺乏公开公平公正的前提下存活的。一方面，监管者无法监管好股市中大鳄的内幕交易，而局外人则无法窥探到他们的幕后交易；另一方面，监管者在IPO行政审批的过程中，事实上已经握有了寻租的权力，参与了不应该参与的具体市场活动。而资本市场的监管层只有完全脱离具体的市场活动，建设、完善、规范并维护好资本市场公平公正公开的市场秩序，才能使市场效益高、市场前景好的企业在资本市场方便地筹到资金，才能淘汰那些应该淘汰的企业，才能最合理地配置社会资源，才能使股市成为中国经济良性发展的助推器。

建立起公开公平公正规范的中国资本市场，虽然还是会有涨跌起伏，还是会有牛市熊市，但是在其助推中国经济持续良性发展的同时，普通股民身处其中，赚钱肯定是要大于亏本的。在这样公开公平公正的中国资本市场中，一定充满活力，一定能实现中国梦。

投资人殷切期盼，资本市场要成为实现中国梦的重要载体，先从根治两大顽疾做起。

就说IPO的新一轮改革吧。经核查、自查，排队等候IPO的公司从800多家减至500多家，但IPO排队等候上市的问题还是没有根本解决。一旦IPO重启，对市场造成巨大冲击该怎么办？据报道，上交所正在研究创新新股发行方式，尝试参照美国、英国等老牌资本市场的做法，在新股发行时同时发行认沽权证。一旦新股三年后跌破发行价，投资者可凭借所持认沽权证以发行价向发行人行权并以发行价赎回现金。如果实施这种发行方式，不仅能疏通拥塞的“堰塞湖”，而且还能有效降低新股“三高”发行，应该是一个很好的新起步。