工信部规避产能过剩公司的投资

近日，工信部对外公布了2013年19个重点行业淘汰落后产能的目标任务。与4年前相比，产能过剩行业几乎没有变化，但这些行业中大部分上市公司的业绩却有了相当大程度的滑坡。

自2006年钢铁、电解铝、电石、铁合金、焦炭、汽车六大行业首度被认定为明显过剩行业以来，时至今日，钢铁、电解铝、电石、焦炭四大行业整体业绩下滑幅度明显。其中，汽车板块业绩波动较大，既有个别年份如2008年业绩的下滑，也有少数年度经营形势大好的风光。

在西方经济学理论中，产能过剩主要体现为有效需求与有效供给之间的矛盾。用数据来量化，产能利用率是衡量产能过剩与否的重要指标，同时也是衡量相关行业业绩发展趋势的关键数字。

欧美发达国家统计数据表明，产能利用率低于79%，则产能过剩现象将可能出现。产能利用率在79%～83%之间为正常值，超过95%则被认为产能不足。

对于19个重点行业，虽然有部分行业的产能利用率在79%以上，但这个数字并非一成不变。由于产能扩张的压力一直存在，产能过剩随时会成为压倒行业的最后一根稻草。

在诸多行业中即便仅仅是存在产能过剩的压力，也不可避免地导致整体竞争加剧，行业利润率下滑，上市公司基本业绩难以好转。

相关数据显示，2003年~2007年钢铁行业的平均产能利用率为83.2%。其中2008年最低，产能利用率不足75.9%，2009年则回升5.6个百分点达到81.43%。与此相适应，2008年，68户大中型钢铁企业中有13户出现亏损，行业32家上市公司整体的净利润陡降60.27%。而到了2009年，68户钢企则只有8户亏损，虽然行业整体利润也在下滑，但下滑幅度减小，同比仅下降31.43%。

产能利用率过低的行业，未来数年的整体经营形势都不容乐观，直至行业产能利用率回升到正常水平方能有所好转。据2011年国内相关行业协会测算的数据，在19个产能过剩的行业中，有三大行业的产能利用率最低，排名居后三位，分别是风电设备59%、光伏制造50%、多晶硅43.79%。这三大行业也是近两年来业绩地雷爆发的集中营。

上市公司2011年~2012年年报显示，近六成风电公司2011年业绩剧减、2012年业绩惨淡；光伏行业2011年业绩大幅缩水，2012年又出现近八成公司预减或预亏。

目前，国家有关部委采取各种政策措施淘汰落后产能，各行业产能利用率正在逐步回升。2009年年底曾出现多达21个行业的产能过剩，现已基本保持在19个重点行业。瑞银证券的一份报告认为，虽然2012年国内制造业的产能利用率尚不及2008年，但形势正在好转，整体产能利用率在2012年已经见底。