物价走势存“不确定性” 央行强调流动性管理

“当前，我国经济金融运行总体保持了稳定增长态势，物价形势基本稳定，但未来走势仍存在一定不确定性。”虽然央行行长周小川在今年全国“两会”期间对2月飙高的CPI增幅表示不能简单同比，但央行显然对通胀保持高度警惕。《每日经济新闻》记者注意到，在央行2013年一季度货币政策委员会新闻稿中，与2012年四季度相比，央行强调了“不确定性”。

3月CPI涨幅或大幅回落

今年，中央政府将物价调控目标定为3.5%左右，较去年的实际涨幅有明显上升。

3月上中旬，食品价格继续跳水，主要受到蔬菜价格季节性下跌和存栏量较高以及猪瘟引起的猪肉价格下跌影响。商务部、农业部监测的食品价格环比也有所下跌。市场多认为3月CPI涨幅将较上月大幅回落。

“2月份的CPI涨幅突然升至3.2%，其中也有基数的原因，但从长期趋势来看，经济形势回暖，企业对原材料采购的需求增加，房地产市场回暖等，虽然目前来看食品价格增长还较为缓和，但今年整体的通胀压力将是缓慢爬升的，下半年可能会更为明显。”一位机构分析人士对《每日经济新闻》记者表示。

而对于央行来说，在管理通胀目标和维持经济稳定之间的平衡，流动性管理仍是最有效的方式，由于货币政策调控的滞后性，要管住下半年的CPI涨幅，央行需要提早回收流动性。

上述分析人士表示，已公布的3月PMI指数仅出现微弱反弹，从50.1升至50.9，显示经济回暖的基础尚需巩固，因此央行对流动性的调控是谨慎、中性的。目前，央行已连续七周实施正回购操作，以调节市场流动性。

央行货币政策委员会表示，将密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，保持政策连续性和稳定性，增强前瞻性、针对性和灵活性，处理好稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，维持货币环境的稳定。

将加强流动性管理

与去年四季度相比，央行更强调了对流动性的管理，“综合(行情专区)运用多种货币政策工具，加强和改善流动性管理，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。”

而央行可动用的流动性管理工具中，目前来看，仍以公开市场操作为主，而对实体经济来说，包括央行在内的金融监管部门对流动性风险管理持续加强。

继去年12月多部委联合颁布43号文规范地方融资平台融资工具后，有报道称银监会于今年3月中旬下发指导意见，要求监管部门和各银行建立包括银行贷款、企业债券、中票短融、信托计划、理财产品等方式在内的全口径融资平台负债统计制度，并规范了各银行购买融资平台发行债券的审批流程。

“尽管近几周央行保持了中性的货币政策基调，但监管方面的收紧应当会抑制未来几个月的信贷增长。”瑞银证券认为，政府对理财产品和各类金融创新的态度仍将以支持为主，但开辟新的融资渠道需要时间。因此，“实体经济的流动性条件很可能已至高点，未来数月里全口径下的信贷增速应逐渐放缓。”

媒体援引消息人士透露称，工、农、中、建四家大型银行3月新增人民币贷款超过3300亿元，已经显著高于2月的2160亿元。一位券商分析师表示，如以此数据推测，则3月金融机构信贷新增规模或将反弹至万亿元左右水平。3月信贷多增有季末因素，也基本符合今年的信贷投放节奏，而多重监管的收紧效应将在二季度后逐步显现。