3月PMI创11个月新高 经济复苏仍在持续

最新中国官方PMI指数显示，3月PMI制造业指数为50.9%，较上月回升0.8个百分点，创11个月新高，且已连续六个月处于50%的荣枯线上；而同日公布的汇丰3月PMI制造业指数终值下调至51.6%点。这意味着我国经济保持温和复苏态势，但回升力度较弱。

1日，Markit公布的汇丰3月份PMI终值为51.6%，较初值51.7%下调了0.1个百分点，但明显高于上月的50.4%。其中，新订单指数连续6个月增长；新出口订单也有所增长，但增幅较小。

从本月数据看，覆盖更多中小企业的汇丰PMI回升明显，这和涵盖大中小企业样本的官方制造业PMI整体以及中小企业走势较为一致。在官方PMI值中，中、小型企业均较上月上升，其中中型企业回升1.5个百分点至50.3%，为8个月来首次回到扩张区间；小型企业则劲升3.3个百分点至近一年来最高点49.3%，但仍在荣枯线以下。

官方PMI分类数据显示，与上月相比，3月主要分项指数多出现回升。其中，新订单指数大幅增长了2.2个百分点至52.3%；同时，新出口订单指数有力回升3.6个百分点至50.9%，重返临界点以上；不过，产出指数也上升1.5个百分点至52.7%，达10个月来高点。这预示着企业经营状况趋好，经济增长逐渐呈现稳中趋升态势。

分行业看，21个主要行业大类中，多数行业新订单指数上升，特别是同基建投资密切相关的装备制造业回升势头突出，达到55%的较高水平。

除此之外，数据还显示出3月份制造业上游产品价格上涨动力减弱，购进价格指数加快回落，这也将有利于改善企业经营状况。今天公布的汇丰中国制造业PMI终值也显示，受原材料价格下降影响，3月份制造业投入价格小幅回落。实际上两个版本的投入价格均出现回落，也直接表明当前需求复苏较为温和，且通胀压力有所缓解。另一方面，也意味着目前的货币政策无需调整。

目前公布的数据基本反映了目前经济运行状态，也就是我国经济稳中有升的趋势仍在延续，且具有可持续性。但从历史数据看，回升幅度明显低于往年同期，至于后期走势还需要3月主要经济数据的验证。