麻生“降温”货币战

日本正试图弥补其过激言论和政策造成的日元急剧贬值，从而安抚市场对全球新一轮货币贬值战的担忧情绪。

2月19日，日本财务大臣麻生太郎表示，日本政府现在并没有考虑通过购买外国债券的方式来进一步宽松本国的货币政策，也没有将修改日本央行法律纳入考虑范围之内。

这一言论有效地为日元进一步贬值势头降了温：截至发稿美元兑日元汇率稳定在92.75附近，相比前一日晚些时候的93.97回升不少。鉴于日元兑美元汇率自去年9月以来已大幅贬值约17%，当日的回升聊胜于无，使美元收复了16日20国集团财长会议之后的部分失地。

麻生的观点与日本首相安倍晋三前一日的表态有所差异。安倍表示，尽管货币宽松政策不直接压低日元汇率，却是一个关键的推动因素。他强调，购买外国债券是日本央行未来可以考虑的政策选项，并认为如果2%的通胀率目标没有实现，那么修改日本央行法也不是不可能的。

但19日安倍在接受议员提问时则表示，不方便对汇率问题做进一步评论。

这一前一后的表态至少暴露了日本内阁没有形成对于货币政策言论导向的统一意见。上周末的G20财长会议之后，日元成为全球市场的众矢之的，会议联合声明没有对日本央行的“放水”行为多加指责，这种纵容态度使得本周一日元放量大跌。

让市场担忧的问题是，并非只有日本央行才能以通胀率作为标杆，支撑其宽松货币政策——这有可能导致各国竞相贬值本币的货币战争发生。

澳大利亚央行在其二月的货币政策会议纪要中表示，由于通胀水平较为平稳，因此澳大利亚有更多货币宽松的空间。

而美联储在年前宣布进一步追加资产购买计划的同时表示，目前通胀水平远低于2%的目标水平，暗示量化宽松的合法性仍然长期存在。

竞相贬值将可能造成全球贸易的格局变化。不过美银美林全球经济体联合主管伊桑·哈里斯（EthanHarris）并不认为这将导致货币战争。

他告诉本报记者：“三大经济体——美国、欧洲和日本的货币的适度贬值，与新兴经济体的货币的适度升值，都是一个自然的调整过程。在历史上，新兴经济体此前货币也有过一段贬值期，当时美元的坚挺为他们带来了发展的机遇，现在情况倒过来了。”

但他认为，不能在本国货币贬值这条路上走得太远，仅仅依赖贬值换取经济增长的模式不可持续。

美银美林上周末的报告中指出，各国央行依赖通胀率这一滞后指标来判断经济复苏状况并决定货币政策走向，实际上那些包括信贷活跃度在内的领先指标也证明了通胀率短期内没有蹿升的可能。

在货币竞相贬值的主题下，投资者正在部署新的市场策略。

从以往的经验来看，能源和科技行业股票与通胀率保持正相关较多，而消费类股票则相反。《华尔街日报》指出，索罗斯、埃因霍恩等金融巨鳄掌控的对冲基金已经在汇市上做空日元而大赚一票。贵金属市场则因主要避险货币竞相贬值而上涨，现货黄金目前达到每盎司1614美元高位。

一位拥有美元和人民币私募基金的人士向记者表示，他正准备将更多的精力投放在人民币的股票分红投资上，对于其在香港市场的美元基金则持观望态度。